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【保护视力色】         【打印】 【进入论坛】 【评论】 【字号 大 中 小】 2007-09-05 09-22 |
| 李磊 王红利 |
| 自今年5月创下历史巅峰价格51800美元后，国际镍金属便一泻千里，连破50000美元、30000美元等重要整数关口，短短四个月拉出40多根阴线，最低触及24900美元，跌幅达51.9%。而环顾其他金属品种，铜、铝、锌等也从7月份开始加速下跌，但跌幅相对较小且近期一度出现反弹。对此，有市场人士表示，从近20余年有色金属价格走势看，期镍都表现出了相对于其他金属的先导性，在某种意义上成为金属走势的“风向标”，此次价格领跌独舞与其他金属走势出现分化，后期镍价在金属价格走势中还能否再当“领头羊”？ 迈科期货副总经理沈海华表示，镍、铜、铅、锌同属工业原料，与宏观经济走势息息相关，它们之间具有一定的替代性，也具有极强的联动性，出现“牵一发而动全身”的现象不足为奇，且从长期历史数据看镍的领涨领跌的指标性确实很强。他举例说，上世纪90年代末，镍价领先见底回升，之后其他金属才逐步走出颓势。他解释说，钢铁是经济建设的主要材料，钢铁行业的繁荣与衰退最能体现经济的发展状况，而镍作为制造不锈钢、高镍合金钢、合金结构钢、民用结构钢等的必需材料，其消费量的增长是钢铁行业产量增加的前兆，因此，从这个意义上说，镍价走势确实可以认作是经济发展的先行指标。对于目前镍价的领跌独舞，他认为从长期走势分析，可能是对整体有色金属价格高点形成的暗示。 安泰科某分析师也表示，历史上多次出现过镍价先启动，之后半年到一年时间内其他有色金属才启动的现象。她认为，从目前情况分析，镍价的走低已经不是简单地调整，而是出现了根本转势，其他有色金属经过一段时间整理后，跟随镍价转势的可能性存在。 然市场中质疑镍价领先指标地位的“声音”也不少，长城伟业金属分析师景川认为，虽然历史上出现过多次镍价引导其他有色金属走势的情况，但只是在个别时段显现，并非历来如此。更重要的是，随着经济结构的调整，经济发展对不同金属的消费结构需求也发生变化，过分看重镍价变化指标作用可能会误导投资者判断行情。 珠江期货金属分析师李志成表示，在镍没有替代品时期，不锈钢产量与镍的需求成正比，镍价通过不锈钢产量一定程度上反映了宏观经济走向，但自2006年以后，镍价因需求增加和库存减少一路上涨到历史新高，由于难以消化镍价的“天价”，市场开始不断寻找替代品。目前镀铝钢和塑料在一些建筑和交通行业部分取代了不锈钢，无镍特种钢则广泛应用于发电、石化和石油行业，而钛合金或特种塑料可在高腐蚀化学环境下替代镍金属或镍基合金。替代品的出现导致镍的用量大大减少，并使其对宏观经济走向反映能力降低，镍价的金属指标地位明显减弱。 金牛期货金属分析师刘慧源认为，虽然基本金属之间有很强的联动性，但各品种基本面之间的差异很大。目前镍、锌、铝产量明显过剩，仅就铝而言，今年的产量就将达到2100万吨，创出新高，而镍由于不锈钢需求不断减弱以及前期价格大涨导致替代品涌现，后期价格可能明显走弱。但铜、铅、锡的供需偏紧的基本面依然未改，期价的下跌也仅是受其金融属性主导，后期走强的可能极大。预计后期期镍领舞其他金属品种走势的几率极低，基本金属将依据各自的基本面寻找自己的归宿。即便是后期其他金属品种也相继走上下跌之路，但那也可能是宏观经济整体滑坡所致，与镍价大跌扯上关系则有些牵强。 上海柏银国际贸易公司交易部副经理周一峰也认为后期镍价领跌其他金属品种的可能性不大。他说，从全球看，虽然大部分不锈钢厂家都在减产、降价，但在27000美元价位，期镍的买盘比较踊跃，后期价格可能将继续构筑“W”底。他表示，后期市场追捧目标可能是铜、铅、锌等尚未充分表现的品种，而其中铜有可能依然是基本金属的“风向标”。 中国国际期货林煜辉则表示，镍价虽然对基本金属有一定的指引作用，但期镍市场盘子小，基金控盘现象明显，因此其走势可能会具有一定的特殊性。部分市场资深人士还认为，不能用过去的经验来判断目前的市场特征，铜价在近几年内的飙升和大幅振荡超出了许多市场人士预期就是例证。 |
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