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螺纹钢月间价差仍有缩小空间

2019-07-23 09:40:00     作者:

  王奕琳

  进入7月份以来,螺纹钢1910合约与2001合约月间价差掉头向下,由300多元/吨回落至目前的250元/吨下方。从当前螺纹钢供需关系来看,短期螺纹钢供给仍有增加的空间,而终端需求仍处于需求淡季,因而供需矛盾难以有效缓解,预计库存增加的趋势将延续且增速存在进一步加快的可能,推动螺纹钢月间价差继续减小。

  短期供给仍有增长空间

  根据相关机构统计数据,上周,全国螺纹钢周产量再次增加4.07万吨至379.59万吨,同比增加70.19万吨;河北唐山高炉开工率上升2.9个百分点至57.97%;全国247家钢厂高炉开工率为80.37%,周环比增加0.46个百分点。

  7月2日,河北唐山印发《7月份全市大气污染防止强化管控方案》,将此前6月23日的限产方案进行调整:7月15日~7月31日,部分钢铁企业可以不限产,这表明7月中下旬唐山限产力度将有所减小。从螺纹钢实际产量来看,即使在唐山环保限产力度较大的7月中上旬,螺纹钢产量也未能下降,反而继续走高,这主要是受到其他地区长流程钢厂继续增产和短流程钢厂产量加大等因素影响。考虑到钢厂目前仍有200元/吨盈利的情况,预计短期内螺纹钢供给压力将继续增大,打压螺纹钢期货1910合约价格。

  需求难以有效增长

  从短期需求来看,目前仍处于夏季高温、多雨季节,工地施工受到影响,螺纹钢终端需求难以有效增长。从中期来看,积极财政政策引导消费增长取得良好效果,稳健货币政策与定向调控结合效果显著,逆周期调节效果显现,我国经济下行压力得到一定程度缓解。

  在此背景下,近期,全国房地产调控有升级趋势,加上今年初以来房地产土地购置面积同比负增长,此前两年土地购置大幅增长导致的新开工面积、施工面积保持较高增速水平将难以长期持续,预计中期房地产市场存隐忧,开发投资继续保持10%以上增速难度加大。上半年,基建投资增速仅提高至4.1%。虽然全国各地政府积极补短板,加大基建投资支持力度,以及地方专项债新规为解决基建投资资金问题助力,但是,中期基建投资增速的上升空间仍不明确。因此,市场给予螺纹钢终端需求的中期预期值不高,难以有效冲抵短期淡季需求的压力。

  库存增加趋势延续

  根据相关机构统计数据,上周,全国螺纹钢社会库存继续增加17.56万吨至596.22万吨,同比增量扩大至140.57万吨;钢厂库存增加9.77万吨至237.07万吨,同比增加55.98万吨,为连续第二周环比回升;螺纹钢总库存量环比增加27.33万吨至833.29万吨,同比增加196.55万吨。

  今年,螺纹钢去库存结束时间明显早于去年。自6月份开始,社会库存便趋势性增加。而去年直至7月中旬,库存绝对量才开始攀升。今年,钢厂库存压力明显大于去年。从总库存来看,去年下半年,螺纹钢总库存量整体处于温和下降趋势,仅9月份有一定程度的库存积累。而今年自6月份开始,总库存便企稳回升。

  整体来看,今年,螺纹钢供需关系不平衡,钢厂生产利润大幅收缩,进入主动去库存阶段,迫使社会库存提前增长。短期内,螺纹钢供给压力有增无减,终端需求受制于高温、多雨天气,预计供需矛盾将加剧。因此,预计螺纹钢库存累积趋势将延续,且不排除进一步加速的可能。

  综合上述分析,笔者认为,短期螺纹钢供给压力增大,而需求端无改善迹象,库存压力显现,将使得螺纹钢现货价格承压,与期货的基差进一步缩小。这将打压螺纹钢1910合约价格走势,进而影响1910合约与2001合约价差继续缩小。

  《中国冶金报》(2019年07月23日 06版六版)

编辑:宋玉铮

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