冯艳成
2月17日~2月21日，焦炭期货主力J2005合约价格呈先抑后扬走势。近期，受疫情新增感染人数持续下降、各地企业稳步推进复工复产以及货币宽松政策的不断刺激，宏观悲观情绪逐渐修复，焦价已恢复至春节前水平，运行于1830元/吨~1890元/吨区间。不过，目前焦炭供需仍然呈现偏弱状态，基本面进一步弱化，或对焦价回升造成不利影响，盘面建议谨慎追涨。
焦炭现货多数暂时稳定，港口资源近日有小幅下降。前期，炼焦煤供应吃紧，价格坚挺，产地各煤种出现30元/吨~80元/吨不等涨幅，焦企炼焦成本增加，盈利空间缩小。据相关机构调研，上周，全国30家独立焦企平均吨焦盈利143.41元，环比下降23.06元。但从产业链利润来看，当前钢厂利润已经降至偏低水平，焦企盈利依然尚可。
焦炭供应方面，上周，全国100家独立焦企的产能利用率为64.97%，环比回升2.5个百分点。原材料端，各地煤矿、洗煤厂在陆续复产中，供应较前期有所改善。尽管焦煤供应短期内难以恢复正常状态，但随着交通运输限制的解除，焦企采购原材料难的情况在逐渐减弱。目前，焦企提产情绪较为积极，预计后期焦企产能利用率将继续回升。
需求方面，疫情导致终端需求延后启动，近期钢材价格有较大幅度回落，炼钢盈利空间严重缩小，厂内成品持续呈现产量降、库存增格局，倒逼钢厂高炉检修、停产。上周，全国163家钢厂高炉开工率为61.88%，环比下降0.83个百分点，后期仍有继续下降的可能。短期内，焦炭需求呈下降趋势。目前，炼钢利润下行空间已不大，随着上游原材料端供应的稳步恢复，成品钢材或将压力逐渐向上游传导。
库存方面，焦炭总库存维持下降走势。上周，全国焦炭总库存为819.93万吨，环比下降21.71万吨，同比下降39.09万吨。其中，焦企焦炭库存为89.78万吨，环比下降11.45万吨，同比上升33.66万吨；钢厂为456.15吨，环比上升1.24万吨，同比上升10.25万吨；港口为274.0万吨，环比下降11.5万吨，同比下降83.0万吨。库存压力进一步缓解。焦企库存下降是由于近期多数焦炉仍处于停限产状态，交通运输恢复后，焦企多以积极发货为主；港口库存同样呈下降趋势，目前已回落至往年水平，去年比较明显的港口高库存情况消失；钢厂库存变化不大，整体对焦炭采取按需采购措施。
《中国冶金报》（2020年02月26日 03版三版）
