马金龙

　　此次新冠肺炎疫情和石油供给端风险的叠加共振，造成了全球大宗商品价格暴跌，今年第一季度企业业绩下滑明显。但是我们也看到，以螺纹钢为代表的黑色系商品尽管在高库存的压力下，价格相对其他大宗商品来说仍较为坚挺。我国近段时间以来稳投资的信心和决心，可以看作是这背后的一大核心逻辑。

　　从政策空间上看，2018年下半年以来，我国已经开始通过降低重点项目资本金比例、提前下发专项债等措施加大基建投资。新冠肺炎疫情总体得到控制后，我国迅速重启经济，加速推动复工复产，库存得到快速消化。

　　中共中央政治局常务委员会3月4日召开会议强调，要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。

　　3月27日，中共中央政治局召开会议，提出适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。

　　总体上看，无论是在基建项目投资方面，还是在货币政策、财政政策方面，我们始终保持着政策连续性，并在不断加大执行力度、加快执行速度，将对钢材需求形成强大支撑，库存有望保持快速消化，钢价有望持续修复上行，行业盈利水平亦将得以改善。

　　（作者系天风证券钢铁行业首席分析师）