任庆平：钢贸商大都没有“冬储”意愿
本报记者 包斯文
12月14日，上海五波钢结构材料有限公司董事长任庆平在接受《中国冶金报》记者采访时，提醒市场参与者对“冬储”要有新的认识。
据他介绍，“冬储”的概念最早出现在我国钢材紧缺、经济快速增长的年代。那时，国内钢铁产量偏低，且主要集中在东北地区，中西部地区的钢铁产量很少。我国粗钢产量直至1996年才超过1亿吨。
“随着我国经济建设不断加快，钢材供不应求。不少钢贸商和下游终端用户，选择在当年12月份或次年1月份储存一些钢材，想来年开春卖个好价钱，由此出现了‘冬储’。”任庆平说，“进入2010年之后，国内粗钢产量持续大幅增长，今年粗钢产量有望突破10亿吨。”
在任庆平看来，近年来我国粗钢产量增速大于钢材需求增速，使得市场大部分情况下呈现供大于求的态势。
任庆平表示：“在此情况下，‘冬储’的概念已经被逐渐淡化，并且钢贸商前几年的‘冬储’不仅没有盈利，还亏损不少。如今钢贸商大都没有‘冬储’意愿。所以，指望‘冬储’拉动年末的钢材需求，可能性不大。”
此外，近年来钢铁产能中心逐渐南移，钢价南北差异已不再明显，更使得南方地区的钢贸商不愿意进行“冬储”。
当前市场不宜进行“冬储”
王英广
进入12月份以来，黑色系商品快速上涨，焦炭、铁矿石价格连创新高，62%品位进口铁矿石价格重回150美元/吨以上。这不仅使钢铁行业利润受到严重挤压，也造成钢材成本大幅攀升，钢厂和贸易商被动调价。尽管宏观层面和产业层面都有一定利好，但市场仍存在非理性行为，主要表现在12月9日～11日出现的暴涨，进口铁矿石价格3天内上涨超100元/吨，螺纹钢价格上涨超300元/吨。螺纹钢2105合约在12月11日回落超200元/吨，市场价格波动较大。笔者认为，进入12月下旬，钢市将面临更为复杂的因素，“冬储”的操作难度将更大。
第一，当前市场“三高问题”（价格高、库存高、产量高）比往年明显。即使钢材供需同比均有较大提升，甚至通过库存下降及进口资源补充来达到阶段性的供需平衡，但当前的价格仍不适宜进行“冬储”。经过11月份以来的持续上涨，钢价已经达到较高水平。截至12月11日，长材和板材多数品种价格环比上涨1%～3%，比去年同期上涨4%～17%。12月11日，北京市、浙江省杭州市两地Ⅲ级螺纹钢价格分别为3900元/吨、4210元/吨，上海地区4.75毫米热轧卷板价格为4550元/吨。从绝对价格来看，螺纹钢价格比去年同期高出150元/吨～200元/吨，热轧卷板价格比去年同期高出500元/吨～680元/吨。因此，在当前的价格下进行“冬储”，存在较大风险隐患。
第二，期现市场复杂程度大于去年同期。由于今年期货盘面涨速快、涨幅大，不仅造成螺纹钢期货远月合约与近月合约价差收窄，也造成部分地区现货价格贴水期货。以北京市场为例，上周（12月7日～11日），螺纹钢均价为3850元/吨，而主力期货2105合约仍然在4000元/吨上方。如果期货价格较高，钢厂更倾向于盘面销售，从而难以从现货角度进行“冬储”。
第三，钢材库存高于往年同期。目前，钢材库存总量比去年同期高300万吨左右，且结构性差异较大，线材、冷轧品种库存接近去年同期，而热轧卷板、中板、螺纹钢库存明显高于去年同期。若套保盘锁定现货资源的比例较大，造成钢材流动性下降，则难以有性价比合适的资源进行“冬储”。
第四，从时间上来看，明年春节在2月12日，相比今年滞后2周时间左右，明年春节前的有效交易时间较长。这段时间内市场的演变，给“冬储”留下了宽裕的时间。因此，笔者认为真正的“冬储”可能到元旦后才出现。
总体来看，今年“冬储”难度较大，现阶段由于价格高、基差小，不适宜进行“冬储”。笔者建议市场参与者可到元旦过后再根据库存、价格等因素考虑是否进行“冬储”。 （作者来自北京GT研究所）
“冬储”仍需等待合适时机
马力
从近5年冬季到次年春季的钢价走势来看，钢价最低点大概率出现在每年12月中旬到次年1月中旬之间，最低点价格往往比当年第4季度价格高点低350元/吨左右，最高一度曾低1000元/吨。笔者预计，今年钢价低点仍将在12中旬到明年1月中旬之间出现，价格低点最少比价格高点低300元/吨左右。
去年，螺纹钢“冬储”价格基本在3500元/吨左右，而今年各品种之间价格差异较大，螺纹钢价格相对偏低，板带材等品种价格相对偏高。笔者认为，今年华北地区螺纹钢价格达到3600元/吨左右即可考虑进行“冬储”。从钢贸商的角度来说，以高于3600元/吨的价格进行“冬储”的很少。笔者建议，今年进行“冬储”后，“冬储”资源尽量在明年2月底之前出完，明年3月下旬可再找机会进行“冬储”。 （作者来自兰格钢铁网）
当前进行“冬储”的风险大于机遇
吴秀青
这个冬天，黑色市场一片火热。12月份，螺纹钢期货主力合约价格超过了供给侧结构性改革后的2017年12月份的价格高点4104元/吨，而再往前的价格高点出现在金融危机大放水后的2011年12月份。笔者认为，造成这一现象的原因主要有以下方面：
一是社会融资规模大增。今年前11个月，社会融资增量达到33.91万亿元，与2019年全年相比多增加8.33万亿元（2019年与2018年相比只多增加3.08万亿元）；M2（广义货币供应量）增速自3月份以来重回两位数；10月份固定资产投资增速和房地产投资增速分别创下2015年4月份以来和2018年8月份以来的新高。
二是赶工需求旺盛。新冠肺炎疫情使得今年施工时间缩短、房地产行业“三条红线”压制、年末出口爆发性增长、冬季疫情复发等不确定性因素，导致赶工需求大幅增加。上周，螺纹钢库存下降35.21万吨，而去年同期螺纹钢库存已经连续增加2周。
三是成本驱动。进口铁矿石价格年内上涨超50%，现已突破1000元/吨大关，创下2013年上市以来的新高。同时，焦炭价格年内上涨66.9%，创下2011年上市以来的第二高价。原燃料价格的迅猛上涨导致钢材成本居高不下。
在各种因素的叠加下，钢材价格虽然反季节性冲高，但钢企并不舒服，全年粗钢利润只有200元/吨上下，不足去年的一半。在这种行情下进行“冬储”，对市场参与者来说无疑是一种挑战。
笔者认为，是否进行“冬储”需要考虑两点：一是看钢企能否给出安全边际内的保底政策，二是对明年春季钢市的判断。笔者认为，明年市场基本面将受以下因素影响：
一是供给增量预计达5%。今年新冠肺炎疫情对钢铁生产基本没什么影响，全年粗钢产量达到10.5亿吨的可能性较大，并且今年还有2000万吨的净增量尚未完全落地，明年还有新增产能投产，预计明年粗钢产量还有所增长。
二是原料市场竞争将更加激烈。随着生铁增产，焦炭供应紧张局面仍将持续。明年，世界钢产量大概率重回正增长通道，对铁矿石的竞争将更加激烈。笔者认为，能够与之形成对冲的只有放开废钢进口。
三是国际金融环境将更加复杂。美国大选尘埃落定、世界贸易格局重构、地缘政治矛盾加剧、与主要原料供应国家的政治关系、国外钢铁供应能力的恢复、国外疫情的发展态势等都将对国内市场产生影响。
总体来看，笔者认为，根据目前的价格判断，当前进行“冬储”的风险大于机遇。 （作者来自河北鑫达钢铁集团型钢公司）
链接
近日，有业内机构针对今冬“冬储”意愿进行了专题调查。在560份样本数据中，有360余份明确表示不愿意“冬储”，理由分布如下。
《中国冶金报》（2020年12月16日 08版八版）
