李玥滢
自10月份以来，钢市迎来一轮大幅下跌行情，在近1个月的时间里，钢价跌幅超过1000元/吨。其中，期货市场多个品种价格多次跌停，螺纹钢期货和热轧卷板期货价格低点迫近4000元/吨和4200元/吨，双焦（焦炭、焦煤）期货价格分别滑落至2100元/吨和2800元/吨，铁矿石价格更是跌至500元/吨附近。虽然钢材现货“降价潮”滞后于期货，但钢坯也创下了单日450元/吨的历史跌幅纪录。
笔者认为，导致本轮钢价下跌的原因是多方面的。第一，国家对“煤炭三兄弟”（动力煤、焦煤、焦炭）的政策打压持续升级对市场情绪造成影响，期货价格不断跳水，多品种价格跌停，拖累现货价格跟跌。第二，双焦和铁矿石价格的持续回落导致钢材成本平台坍塌，成本重心下移，钢价缺乏成本支撑，导致价格底部开始出现大面积松动。第三，下游行业景气度不足，需求释放不及预期。据统计，10月份，我国挖掘机销量达12608台，同比下降47.2%，创下今年初以来的最大月度降幅。这表明当前机械行业整体低迷，同时也折射出了基建、房地产行业的运行疲态。而上述行业均为钢材主要下游领域，需求的疲软导致钢价高位回落。
就目前的市场来看，消息面上国家对房地产融资政策趋向宽松，带动钢价出现反弹迹象，但笔者认为，钢价年内整体依然将处于下行通道中，阶段性的反弹难以改写年末市场的结局，久跌后的情绪化反弹的持续性有很大的不确定性。特别是在焦化企业第3轮调降扩大化的情况下，钢材生产成本仍在继续下移，下游需求回暖迹象尚不明显，仅靠政策刺激下的反弹很难持久。
长期来看，在市场悲观情绪得到充分宣泄后，钢价依然有上涨动能。一方面，供给端压减力度加大。由于明年初将举办冬奥会，北方钢企限产力度将进一步加大，叠加近期钢价连续下行，迫近钢企盈亏线，预计后期钢企主动减产将逐渐增多，后期市场有望上演供需错配行情。另一方面，需求端韧性仍存。在钢价小幅反弹的刺激下，市场投机需求有望增多，再加上冬储临近，不排除钢价有在需求阶段性释放带动下反弹的可能。
不过，需要注意的是，年内钢价存在上涨动能不等于钢价就能收复前期失去的价格高地，市场仍将在反复探底中寻找阶段性底部，毕竟当前的市场需求处于季节性收缩区间，需求对钢价反弹的支撑力度并不大，因此，市场参与者对后期钢价的反弹幅度不宜有过高期待。
《中国冶金报》（2021年11月16日 07版七版）
