丁根
2019年，以螺纹钢为代表的钢材期货价格整体呈高位震荡走势。总体上看，第二季度和第四季度出现两轮阶段性上涨，而第三季度出现了阶段性的回落。从螺纹钢指数走势图中，大体可以把行情分为三波：第一波震荡上行(2019年初到2019年6月底)，第二波快速回落(2019年初到2019年10月中旬)，第三波触底反弹(2019年10月中下旬到2019年年底)。螺纹钢价格跌至低位，钢厂纷纷检修，产量明显回落。在大基差、低库存、旺需求的背景下，螺纹钢期货价格止跌反弹。
数据显示，2019年12月27日下午15时，螺纹钢期货主力合约尾盘收报3541元/吨，上涨40元/吨，涨幅为1.14%。由于降准预期的支撑，钢材期货价格走出了一波强势反弹行情，期货螺纹钢价格重新回归3500元/吨以上。不过，截至2019年12月27日23时，螺纹钢期货主力合约的最新价为3536元/吨，较上一交易日结算价降低了1元/吨，下降了0.03个百分点，其最高价和最低价分别为3543元/吨和3530元/吨。显示出目前的钢材期货价格走势并未打破区间震荡格局。钢材期货价格走势整体震荡偏强，一方面是因为有基差修复的需求，另一方面是由于货币降准预期的推动。
在现货市场，整体行情表现仍然弱势。近期钢材需求持续疲弱，库存进入增加阶段，市场成交情况不佳。尽管期货价格强势反弹，现货市场也只是出现一些投机性需求，钢价下行总体趋势并未因此改变。据相关机构监测，截至2019年12月27日，国内10大重点城市Φ25毫米Ⅲ级螺纹钢均价为3777元/吨，周环比下跌64元/吨，下降1.67%；月同比下跌370元/吨，下降8.92%；全国29个重点城市建筑钢材社会库存量为328.99万吨，周环比增加15.45万吨、增长4.93%，月同比增长9.94%。上周钢价震荡回落的波动幅度明显收窄，一方面是随着2019年12月份钢价不断回落，价格逐渐回归合理区间，使得降幅越来越小；另一方面是随着钢厂冬储政策的陆续出台，钢价自然趋于平稳。
在钢材生产方面，一部分钢厂受环保限产影响降低了产量，另有部分钢厂似乎有意减产保价。据统计，上周螺纹钢产量减少了9.91万吨。然而，其消费量下降的速度更快。有关机构的统计数据是，上周，螺纹钢消费量减少了23.31万吨。事实上，近期产量仍有可能回升，而需求的下降趋势却较难改变。这意味着，随着下游工地停工期的临近，钢材库存会进一步增加，钢材的供需矛盾难以缓解。
从供需角度看，2020年，供大于求的局面可能会更加严峻，容易引发钢价下跌行情。不过，也不宜过于悲观，毕竟刚性需求量还是很大的，加上受环保限产及季节性因素的影响，钢材价格还会有一些阶段性的上升动力。上游原燃料价格的上涨会对钢市价格有一定的支撑。
在市场情绪方面，随着市场整体成交持续低迷，市场悲观情绪进一步加剧，商家拿货并不积极，观望者日益增多。近期，有不少钢厂纷纷出台冬储政策，贸易商积极性不高，“遇涨不涨，遇降则降”。目前，市场价格相对偏高，冬储时机尚不成熟，观望气氛占主导。
在宏观经济方面，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，要全面完成“十三五”规划各项目标任务，加强基础设施建设，坚决打好三大攻坚战，全面做好“六稳”工作，保持经济在合理区间。2019年中国经济有望实现6.1%左右的增长，在全球主要经济体中表现较好，2020年中国经济增速预计在6%左右。目前，宏观形势整体向好，尤其是降准预期对资本市场仍有支撑。据悉，2020年交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元；集装箱铁水联运量将增长12%以上。
展望2020年的螺纹钢价格走势，高位宽幅震荡的可能性很大。2020年元月份，随着赶工期的结束，下游需求回落趋势将进一步凸显，市场将越来越接近休市状态，价格波动会越来越小。春节前一段时间通常都是货币调控的重要窗口期，强调“进一步研究采取降准和定向降准等多种措施”，将再次引起市场对年底降准的高度关注，对期货价格运行形成支撑。
临近春节，需求不断减少，库存加速上升，钢材现货价格将继续震荡，偏弱运行，钢材期货价格也将继续承压运行。考虑到期货对各种相关信息的敏感性，笔者预计，2020年1月上旬钢材期货价格或将震荡运行，冲高乏力，偏弱调整。
《中国冶金报》（2020年1月1日 02版二版）
