冯艳成
10月10日—14日，黑色金属板块期货价格整体表现偏弱，仅在国庆节后的首个交易日实现上涨，随后转入下跌走势。焦煤、焦炭期货价格波动相对剧烈，截至10月14日夜盘，焦炭J2301合约价格跌至2700元/吨附近，焦煤JM2301合约价格跌至2100元/吨附近，打破“双焦”价格自9月份以来持续上涨的趋势。
现货市场方面，焦炭现货价格稳中偏强，焦煤现货价格同样保持稳中有涨，对焦炭形成成本支撑。截至10月14日，焦炭综合绝对价格指数较9月30日上涨4.0%，炼焦煤现货价格指数较9月30日上涨2.7%。
国庆节假期前后，影响“双焦”市场的宏观因素发生一些变化。国内方面，央行、财政等部门在国庆节前相继出台了一系列稳地产政策，总体有助于房地产市场平稳健康发展，中长期利于黑色金属下游需求，但政策实施效果有待后期持续观察。国际方面，美国9月份通胀数据依然居高不下，美联储11月加息75个基点预期强烈，叠加俄乌冲突持续升级，国际形势对国内金融市场的扰动不断。产业链方面，国庆节前钢厂、焦化厂分别对焦炭、焦煤进行了补库，带动“双焦”价格反弹，节后随着采购节奏恢复正常，下游补库拉动作用逐步消退。另外，近期“双焦”主产地山西省、陕西省、内蒙古自治区疫情形势严峻，部分区域实施管控、静默防疫措施，致使“双焦”运输阶段性受阻。
从焦炭基本面变化来看，受原料煤价格上涨影响，焦企亏损程度加深，继续实施减产措施，下游钢厂恢复按需采购节奏，高炉开工率维持在相对高位，焦炭总体累库趋势放缓。
供应方面，9月份以来，受蒙古国进口煤通关受限等因素的影响，焦煤价格持续上涨，而焦炭价格提涨节奏缓慢，导致焦企再度陷入亏损状态。国庆节后受疫情和安全检查保障影响，山西省、内蒙古自治区等地炼焦煤产量收缩，供应出现短缺，价格及运费出现不同幅度上涨，导致焦化企业亏损加剧，行业整体吨焦亏损达到200元～400元。基于亏损现状，焦化企业有进一步加大减产力度的计划，预期减产幅度将从当前的15%左右扩大到30%，亏损较大的企业减产幅度或将扩大到50%，并将开始第2轮焦价提涨。10月14日调研数据显示，全国独立焦企产能利用率下降至70.3%，同比下降4.08个百分点。但下游钢厂利润并不乐观，整体盈利面不足50%，钢厂对于焦价提涨的接受度较差，焦价落实上涨仍需要一定时间。
需求方面，目前焦炭需求仍保持良好态势，下游钢厂高炉开工情况相对良好。10月14日数据显示，全国247家钢厂高炉日均铁水产量维持在240万吨，明显高于往年同期水平。进一步来看，国庆节前在下游补库的拉动作用下，建筑钢材成交量迅速增加并创今年初以来新高，但节后成交量再度降至20万吨以下，钢材价格表现低迷，待后期进入采暖季，叠加粗钢限产政策的影响，钢厂开工率将趋于下行，焦炭高需求状态恐难维持。
炼焦成本方面，近期山西省、内蒙古自治区多地区受到防疫政策影响，部分线路受阻，对焦煤拉运产生影响，刺激煤价偏强运行。进口煤方面，国庆节假期期间蒙古国煤炭通关暂停3天，随后通关逐步恢复，且内蒙古甘其毛都口岸日通关量接近800车，其他口岸的通关量也有所增长。但甘其毛都口岸的防疫政策也发生变化，国内方向汽车运输需采取报备加闭环管控的措施，导致外运量明显下降，蒙古国煤炭价格小幅上涨，对国内煤价形成支撑。
综合来看，目前焦化市场深陷亏损困境，行业联合采取限产保价措施，焦炭供给阶段性收缩；需求端钢厂高炉产量暂维持相对高位，但预计后期焦炭高需求状态难以维持；成本端焦煤价格短期表现偏强，炼焦成本抬升，致使焦炭价格受到上下游的双向挤压。此外，国际局势多变、国内疫情散发等对盘面情绪的影响仍未消退，叠加黑色金属传统性旺季需求基本被证伪，后期“双焦”价格或继续跟随板块承压运行。
《中国冶金报》（2022年10月20日 03版三版）
