丁根
10月中旬以来至12月初，不锈钢期货价格持续快速震荡下行。12月6日，不锈钢期货价格终于止跌并寻求回涨，似乎是要迎来触底反弹的行情。
下行探底7周 不锈钢价格寻求回升
监测数据显示，2024年12月6日，不锈钢期货主力合约2501的最高价、最低价和收盘价分别为12925元/吨（涨幅为0.70%）、12815元/吨（跌幅为0.16%）和12850元/吨（涨幅为0.12%）。12月9日下午收盘，不锈钢期货主力合约2501的最高价、最低价和收盘价分别为13025元/吨（涨幅为0.77%）、12860元/吨（涨幅为0.35%）和12925元/吨（涨幅为0.58%），其中收盘价较上一交易日结算价上涨55元/吨（涨幅为0.43%）。截至12月10日凌晨1时收盘，最新价涨到13110元/吨，较上一交易日结算价上涨160元/吨，涨幅达到1.24%，显示出强劲的价格反弹势头。
在现货市场，不锈钢价格总体呈现阴跌之势。据监测，12月6日，广东佛山市场304热轧卷板价格下跌50元/吨，304五尺热轧卷板价格为12650元/吨～12950元/吨；304冷轧卷板价格无变化，304四尺冷轧卷板价格为12850元/吨～13800元/吨，304五尺冷轧卷板价格为12900元/吨～13900元/吨。同日，江苏无锡市场304热轧卷板价格下跌50元/吨，304五尺热轧卷板价格为12500元/吨～12800元/吨；304冷轧卷板价格下跌50元/吨～100元/吨。其中，304四尺冷轧卷板价格下跌100元/吨，价格为12750元/吨～13100元/吨；304五尺冷轧卷板价格下跌50元/吨～100元/吨，价格为12800元/吨～13200元/吨。
12月9日，佛山市场304热轧卷板和304冷轧卷板价格均无变化。同日，无锡市场304冷轧卷板价格无变化；304五尺热轧卷板价格为12450元/吨～12750元/吨，下跌50元/吨。
库存方面，据统计，12月5日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存为94.99万吨，周环比上升1.40%。其中，冷轧不锈钢库存总量为59.97万吨，周环比上升0.67%；热轧不锈钢库存总量为35.02万吨，周环比上升2.68%。
总体弱势下 沪镍价格震荡调整
10月中旬之后，沪镍价格快速震荡回落。在11月上旬后期小幅反弹之后，沪镍价格又开始下滑并在月中之后震荡回升。监测数据显示，12月9日，沪镍主力合约开盘价为126520元/吨，盘中最高价为127990元/吨，最低价为126410元/吨，收盘价为127000元/吨，收盘价 较上一交易日结算价上涨1720元/吨，涨幅为1.37%，成交量为121618手。
在现货市场，据统计，12月9日，长江综合1号镍价为127250元/吨～130250元/吨，均价为128750元/吨，较上一交易日上涨1300元/吨；长江现货1号镍价为127200元/吨～130400元/吨，均价为128800元/吨，较上一交易日上涨1350元/吨；广东现货镍价为129150元/吨～129550元/吨，均价为129350元/吨，较上一交易日上涨700元/吨。
积极因素累积增多 宏观经济持续改善
国内方面，一系列存量政策和增量政策协同发力，积极因素累积增多，社会预期持续改善。据国家统计局数据，1月—10月份，全国规模以上工业企业实现营业收入同比增长1.9%，实现利润总额同比下降4.3%，营业成本同比增长2.3%，营业收入利润率同比下降0.34%。10月份，规模以上工业企业利润同比下降10.0%。
11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比10月份上升0.2个百分点，中国综合PMI产出指数为50.8%，与10月份持平。其中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。这表明，我国企业生产经营活动总体继续扩张，且制造业扩张步伐小幅加快。由于市场需求景气水平在回升，企业生产活动进一步加快，原材料供应商交货速度随之加快，主要原材料库存量也较10月份下降。不过，企业用工景气度有所回落。
11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，月环比由下降0.1%转为上涨0.1%；全国工业生产者购进价格同比下降2.5%，月环比下降0.1%。1月—11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.2%。
国外方面，美国近日公布11月份非农数据呈现反弹态势，失业率有所上升，非农数据喜忧参半。
12月中旬之后不锈钢价格或探涨回升
现阶段，镍供应过剩格局未改，现货市场总体活跃度不高，镍市场成交情况较为平淡，镍价承压，震荡运行造成影响。
不锈钢现货需求端无明显变化，但不锈钢厂高产状态持续，库存依旧维持高位。随着原料价格走低，不锈钢成本支撑力度减小，会对其价格恢复上行造成不利影响。
尽管基本面由弱势格局主导，市场对减产反应也不及预期，不锈钢行情在很长时间内总体弱势难改，但是就目前情况来看，由于一系列增量红利提振消费信心，市场普遍保持着乐观预期。可以说，岁末年初，在短期内，不锈钢市场行情有望适度回暖。
综上所述，笔者预计，12月中旬之后，不锈钢期货价格或将触底探涨，震荡上行。不过，上升势头不会太猛；相反，如果价格继续探底，下行阻力会很大且不可持续。
《中国冶金报》（2024年12月12日 03版三版）
