赵毅
相比建筑钢材，热轧卷板受“关税战”影响更大。在4月上旬热轧卷板主力2510合约价格短暂跌至3143元/吨后，热轧卷板价格围绕3200元/吨反复波动。下文以基本面为基础，对热轧卷板中短期走势做一分析。
促消费政策下，
汽车、家电产销两旺
今年1月份，国家发展改革委明确“加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策”；3月份，《政府工作报告》安排3000亿元超长期特别国债支持以旧换新，补贴品类从家电、汽车扩围至手机、平板等数码产品；《提振消费专项行动方案》提出“大宗消费更新升级行动”，简化补贴申领流程、完善资金监管机制。政策不仅刺激短期需求释放，还推动产业链向绿色循环转型，引导企业建立逆向物流体系。
汽车方面，根据中汽协数据，4月份我国汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，环比分别下降12.9%和11.2%，同比分别增长8.9%和9.8%。1月—4月份，我国汽车产销分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。前4个月产销量在历史上首次双双超过1000万辆。其中，新能源汽车继续贡献快速增长。4月份新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.3%。1月—4月份，我国新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。在上海车展前后，多家车企密集发布新品，并对现款车型加大促销力度，车市整体呈现较快增长，但需要注意的是，产销环比增速下降，且后续将逐步进入传统淡季，不排除夏季增速下降的情况。
家电方面，国家统计局数据显示，2025年3月份，全国空调产量为3371.2万台，同比增长11.9%；冰箱产量为938.4万台，同比下降4.3%；洗衣机产量为1100.2万台，同比增长16.5%；彩电产量为1793.2万台，同比下降2.4%。1月—3月份，全国累计空调产量为7445.8万台，同比增长9.7%；累计冰箱产量为2414.5万台，同比增长3.7%；累计洗衣机产量为2956.4万台，同比增长13.9%；累计彩电产量为4360.0万台，同比下降1.4%。家电市场同样是以旧换新的受益者，覆盖的受益群体更大。且6月份有上半年最重要的促销节“6·18”，对于家电消费，笔者持偏乐观态度。
“关税战”有所缓和，
但未来出口压力仍存
海关总署数据显示，2025年4月份，中国出口钢材1046.2万吨，环比增长0.1%；进口钢材52.2万吨，环比增长4.2%。1月—4月份，中国累计出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%；累计进口钢材207.2万吨，同比下降13.9%。
进出口市场呈现以下特点：一是我国钢材出口仍有价格优势，5月上旬，中国热轧卷板的出口报价较印度、土耳其等国低100美元/吨上下。二是3月份全球粗钢产量由下降转为小升，给我国钢材出口带来压力。三是在贸易保护主义抬头的背景下，全球经济遭受负面影响，我国钢材出口承压。今年初以来，除美国外，已先后有包括越南、韩国、巴西、印度在内的多个国家对我国钢铁产品发起反倾销调查或加征反倾销关税。由此来看，虽然当下中美针对关税的谈判有所缓和，但未来出口压力仍存。
利润驱动生产，
高产量拖累钢价
根据钢联数据，截至6月19日当周（6月13日—19日），全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为91.76%，周环比下降0.33个百分点；钢厂盈利面为59.31%，周环比扩大0.44个百分点；日均铁水产量为244.77万吨，周环比减少0.87万吨。受益于原材料价格跌幅大于产成品价格跌幅，尽管今年初以来钢材价格震荡下跌，但钢厂盈利情况较过往年份出现好转，钢厂在盈利状态下显示出较强的生产意愿，目前240万吨以上的日均铁水产量属于偏高水平。
具体到钢材品种上，第1季度，中国钢筋累计产量为4810.7万吨，同比下降2.9%；中厚宽钢带累计产量为5736.3万吨，同比增长8.8%。这种钢筋减产、热轧卷板增产的情况一方面与热轧卷板“抢出口”有关，另一方面是弱房地产、强消费导致的企业自主调节，但热轧卷板的高产量也抑制了其价格的上涨空间。
综合来看，笔者认为当前热轧卷板供需两旺，钢厂在利润驱动下没有主动减产意愿，且由于促消费政策清晰明确，企业倾向于生产消费材。消费端的汽车、家电市场保持较快增长，但市场即将进入传统季节性淡季，且从环比数据看，不排除年中增速放缓的可能。至于出口市场，近期中美谈判致宏观市场的悲观预期有所缓解，但热轧卷板未来出口压力仍存。因此，热轧卷板基本面略好于螺纹钢，但不具备走出独立行情的基础，价格或继续低位偏空整理运行。
《中国冶金报》（2025年06月26日 03版三版）
