国家统计局10月15日发布的数据显示，9月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨1.7%，涨幅比8月回落0.7个百分点，继2019年2月以来重回“1”时代。
对于此次CPI同比涨幅的回落，市场此前早有共识，但实际回落幅度还是超出了部分专家预期。如，彭博环球财经15日盘前简报预计，中国9月CPI同比上涨1.9%，较8月回落0.5个百分点；中国民生银行首席研究员温彬等则预计，9月CPI同比上涨1.8%，较8月回落0.6个百分点。
此外，值得注意的是，9月，剔除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅依然停留在0.5%的较低水平，与8月持平；非食品价格由8月的上涨0.1%转为持平。非食品中，衣着、居住、生活用品和服务、交通和通信价格同比仍在下降中。
“这反应整体需求仍然偏弱。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智说。
不过，在刘学智、温彬等多位专家看来，目前公布的CPI等数据显示，通胀仍在合理区间，不会掣肘货币政策。
“综合来看，前9个月CPI累计同比上涨3.3%，已经回落到3.5%的年度控制目标之内。”温彬说。
从影响9月CPI同比涨幅的因素来看，据国家统计局城市司高级统计师董莉娟介绍，9月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点，新涨价影响约为0.5个百分点。
“食品价格涨幅显著收窄，是9月CPI同比涨幅回落的主要原因。”刘学智说。
国家统计局数据显示，9月，食品价格同比上涨7.9%，涨幅比8月回落3.3个百分点，影响CPI上涨约1.69个百分点。
“猪肉价格同比涨幅大幅回落27.1个百分点至25.5%，是食品价格涨幅收窄的主要原因。此外，牛肉、羊肉、蛋类价格涨幅也有回落。”刘学智表示。
据董莉娟介绍，随着生猪生产持续恢复，存栏不断改善，储备猪肉投放增多，猪肉供给有所增加，猪肉价格环比已由8月的上涨1.2%转为9月的下降1.6%。
猪肉价格走跌，也推动了CPI环比涨幅的支撑主力由食品价格转向非食品价格。
根据国家统计局数据，9月，CPI环比上涨0.2%，食品价格上涨影响CPI环比上涨约0.09个百分点，而非食品价格上涨影响CPI环比上涨约0.14个百分点。
特别是，随着文娱消费逐步恢复，观影人数增加，电影票价格环比上涨4.1%，成为非食品价格分项中一大亮点。
此外，据董莉娟介绍，因新学期开学，课外教育及部分民办学校收费有所上涨，教育服务价格环比上涨1.6%；因夏秋换季上新，服装价格环比上涨0.9%。
展望后期，刘学智等多位专家认为，猪肉价格的走低，将令食品价格对CPI上行的支撑力量逐渐减弱，四季度CPI同比涨幅可能保持在“1”时代。
“‘猪周期’下行通道已开启，供求关系决定了猪肉价格不具备再次上行动力，除非再出现与非洲猪瘟疫情类似的突发性事件。”李超说。
据李超、东北证券首席宏观分析师沈新凤等分析，国内生猪产能供给是影响猪价长期走势的主导因素，能繁母猪存栏为猪价的领先指标，历史上能繁母猪同比回升的拐点一般领先猪价下行的拐点一年左右，而去年9月起，能繁母猪存栏同比已逐步回升。
“因此9月中旬以来猪价的持续回落，基本证实了猪价拐点已现。”李超认为，未来食品价格与非食品价格走势将呈现一降一升趋势。
“随着旅游、住宿等行业恢复，未来非食品价格有望逐渐趋稳微升。”刘学智说，但消费恢复较为缓慢，非食品价格可能仍将处于较低水平。
综合来看，刘学智认为，物价走低不改变经济复苏趋势，宏观政策仍将以稳为主。
