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新一轮环保及安全风暴来袭!双焦或迎拐点

2019-03-26 09:35:00     作者:

  3月22日,《山西省大气污染防治工作领导组办公室关于开展焦化行业专项检查整治行动的通知》指出,从2019年3月中旬至9月底,在全省开展焦化行业专项检查整治行动,依法严厉打击生态环境违法行为,全面整治焦化行业违法建设、违法生产、无证排污、超标超总量排污、以逃避监管方式排污、非法处置固体废物等问题。

  随后,河南、山东、贵州、黑龙江等多省纷纷开展安全隐患排查整治紧急行动,新一轮环保及安全风暴已经迅速开启。

  环保趋严焦炭拐点已现

  在三立期货黑色研究员孟繁超看来,宏观压力向能源以及原材料行业传导的情况持续存在,使得黑色系整体呈压。从库存角度来看,孟繁超表示,对焦炭而言,由于上游受限于环保等问题,库存集中向下游传导,部分隐性库存显性化,叠加以河北为主的钢铁企业面临最严限产,推高焦炭整体库存。山西焦化企业外销占比大,影响更为突出。

  根据三立期货近期调研情况得知,过去两年山西焦化企业长时间的环保投入已见成效,排放基本达标,此次检查力度较大但整体影响较小,矛盾主要集中在临汾地区的相关焦化产能。“由于去年限产松动,导致空气质量排名垫底,因此今年环保要求再上新高度要求对标河北地区的超低排放,涉及到相关的安装实时检测设备,湿熄焦改造为干熄焦等措施,时间紧任务重,但从产能角度看,临汾焦化总产能仅占到全省的14%,对供应实质影响有待观察。”孟繁超说。

  对此,他认为后期价格走势还要回到真实需求上来,关注下游钢厂的停复产情况以及4-5月份的钢材需求,如果情况较为乐观,或许会出现“焦炭库存加速去化+焦企限产”的情况,那么未来焦炭供应会由目前的过剩转变为存在阶段性的缺口。

  实际上,建信期货黑色产业研究主管翟贺攀表示,自去年11月下旬焦炭期货反弹以来,整体上较黑色系其他品种相对偏弱,主要是部分大中型焦化企业承担供暖等保民生任务,焦化行业开工率相对较高,1月至2月份焦炭产量增幅创5年来新高。同时钢厂吸取2017年至2018年采暖季教训,钢厂焦炭库存相对充足,大中型钢厂平均焦炭库存可用天数与2017年10月份高点的12.5天基本持平。而随着采暖季临近结束,山西等焦化行业重点省份供暖保民生压力减轻,为完成2020年蓝天保卫战任务,焦化行业去产能和环保治理任务紧迫。目前焦炭和焦煤期货主力合约已基本反映前期供应压力较大的逻辑。翟贺攀认为,若焦化大省山西着力加强焦化行业去产能和环保治理,后期焦炭和焦煤的供应情况会发生改变,后期双焦将大概率由弱转强。

  “短期来看,焦炭供需还有一点问题。”兴证期货黑色产业链研究总监李文婧表示,焦化厂目前出货速度很低,港口库存高位,贸易商采购很谨慎,需求还没恢复。焦化厂二轮提降后,利润基本没有,对降价的抵触心理也比较大,在下游钢厂需求和终端需求还没有完全恢复的情况下,下周焦炭价格有继续下行的预期。但长期来看,焦炭的环保压力增加,焦化污染较重,环保趋严使得焦炭下行空间较为有限。如果下跌或许是建多的好机会。

  需求不温不火螺纹钢面临回调压力

  据翟贺攀介绍,2月下旬钢厂钢材库存旬环比下降42.61万吨或2.90%,但仍高于去年4月中旬至今年2月上旬库存水平。说明目前钢厂库存水平仍偏高,但需求已开始启动,只是库存去化速度不大,下游需求相对是不温不火的状态。后期钢材价格走势取决于库存去化与供应上升这两种力量的对比。目前看需求侧并无太多亮点,房地产需求不及去年,而基建需求温和上升,难以补足房地产投资缺口。短期螺纹钢在需求启动与供应上升博弈后有一定回调压力,但二季度基建投资释放后螺纹钢价格会再度走强。

  从行业利润角度来看,孟繁超表示,近期钢厂吨钢利润已达600元,符合钢厂的心里预期,焦化利润由于钢厂的打压和其附带化产利润的收缩,如果不是此番上游煤企的让利,早已没有下降的空间,如果后期有第三轮的提降声音出现,势必会加剧钢焦博弈的剧烈程度,反弹预期空间会变大。

  “降税在四月一日以后实施,短期贸易商会有惜售的心态。钢厂库存不大,所以钢厂这边仍然强势,价格不太会跌破高炉钢厂成本。上周五宏观风险凸显,风险资产下跌,本周螺纹钢期货可能往下运行。”李文婧说。

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