随后，河南、山东、贵州、黑龙江等多省纷纷开展安全隐患排查整治紧急行动，新一轮环保及安全风暴已经迅速开启。

　　环保趋严焦炭拐点已现

　　在三立期货黑色研究员孟繁超看来，宏观压力向能源以及原材料行业传导的情况持续存在，使得黑色系整体呈压。从库存角度来看，孟繁超表示，对焦炭而言，由于上游受限于环保等问题，库存集中向下游传导，部分隐性库存显性化，叠加以河北为主的钢铁企业面临最严限产，推高焦炭整体库存。山西焦化企业外销占比大，影响更为突出。

　　根据三立期货近期调研情况得知，过去两年山西焦化企业长时间的环保投入已见成效，排放基本达标，此次检查力度较大但整体影响较小，矛盾主要集中在临汾地区的相关焦化产能。“由于去年限产松动，导致空气质量排名垫底，因此今年环保要求再上新高度要求对标河北地区的超低排放，涉及到相关的安装实时检测设备，湿熄焦改造为干熄焦等措施，时间紧任务重，但从产能角度看，临汾焦化总产能仅占到全省的14%，对供应实质影响有待观察。”孟繁超说。

　　对此，他认为后期价格走势还要回到真实需求上来，关注下游钢厂的停复产情况以及4-5月份的钢材需求，如果情况较为乐观，或许会出现“焦炭库存加速去化+焦企限产”的情况，那么未来焦炭供应会由目前的过剩转变为存在阶段性的缺口。

　　实际上，建信期货黑色产业研究主管翟贺攀表示，自去年11月下旬焦炭期货反弹以来，整体上较黑色系其他品种相对偏弱，主要是部分大中型焦化企业承担供暖等保民生任务，焦化行业开工率相对较高，1月至2月份焦炭产量增幅创5年来新高。同时钢厂吸取2017年至2018年采暖季教训，钢厂焦炭库存相对充足，大中型钢厂平均焦炭库存可用天数与2017年10月份高点的12.5天基本持平。而随着采暖季临近结束，山西等焦化行业重点省份供暖保民生压力减轻，为完成2020年蓝天保卫战任务，焦化行业去产能和环保治理任务紧迫。目前焦炭和焦煤期货主力合约已基本反映前期供应压力较大的逻辑。翟贺攀认为，若焦化大省山西着力加强焦化行业去产能和环保治理，后期焦炭和焦煤的供应情况会发生改变，后期双焦将大概率由弱转强。

　　“短期来看，焦炭供需还有一点问题。”兴证期货黑色产业链研究总监李文婧表示，焦化厂目前出货速度很低，港口库存高位，贸易商采购很谨慎，需求还没恢复。焦化厂二轮提降后，利润基本没有，对降价的抵触心理也比较大，在下游钢厂需求和终端需求还没有完全恢复的情况下，下周焦炭价格有继续下行的预期。但长期来看，焦炭的环保压力增加，焦化污染较重，环保趋严使得焦炭下行空间较为有限。如果下跌或许是建多的好机会。

　　需求不温不火螺纹钢面临回调压力

　　据翟贺攀介绍，2月下旬钢厂钢材库存旬环比下降42.61万吨或2.90%，但仍高于去年4月中旬至今年2月上旬库存水平。说明目前钢厂库存水平仍偏高，但需求已开始启动，只是库存去化速度不大，下游需求相对是不温不火的状态。后期钢材价格走势取决于库存去化与供应上升这两种力量的对比。目前看需求侧并无太多亮点，房地产需求不及去年，而基建需求温和上升，难以补足房地产投资缺口。短期螺纹钢在需求启动与供应上升博弈后有一定回调压力，但二季度基建投资释放后螺纹钢价格会再度走强。

　　从行业利润角度来看，孟繁超表示，近期钢厂吨钢利润已达600元，符合钢厂的心里预期，焦化利润由于钢厂的打压和其附带化产利润的收缩，如果不是此番上游煤企的让利，早已没有下降的空间，如果后期有第三轮的提降声音出现，势必会加剧钢焦博弈的剧烈程度，反弹预期空间会变大。

　　“降税在四月一日以后实施，短期贸易商会有惜售的心态。钢厂库存不大，所以钢厂这边仍然强势，价格不太会跌破高炉钢厂成本。上周五宏观风险凸显，风险资产下跌，本周螺纹钢期货可能往下运行。”李文婧说。