6月5日，动力煤期货盘面一改五月下旬以来的颓势，开始强势反弹。截至当日下午收盘，动力煤期货2009合约报534元/吨，涨幅为2.69%。
福能期货动力煤高级分析师方婕介绍，动力煤期货周四夜盘开始上涨，上涨驱动主要来自供应端预期的变化。进口额度紧张，传闻有国内电厂因配额问题退标印尼煤。内蒙古6月份煤管票按核定产能发放，前期因煤管票停产的矿恢复生产，但是总体打击了6月份供应增量预期。
对于盘面的上涨，江苏锦盈资本管理有限公司商品策略部经理毛隽认为，主要原因有两点：
第一，当前煤管票的有序发放，及节制调控、产地多项煤化工项目推动开工等给煤价带来利好的边际影响。另外，自疫情得到控制以来，社会用电量出现明显好转，以经济敏感度高的南方电网为例，统计数据显示，5月南方电网全网统调发受电量同比增长近10%，其中广东、广西、云南、贵州、海南五省区电网负荷电量均创出历史新高。
第二，煤炭库存市场存在煤种结构性不均的问题，澳洲进口煤的调入不足及大秦线刚刚结束检修使得港口低硫煤种相对稀缺，又在经历了5月以来的集中交割煤采购需求后，这种稀缺性更加明显。在刚刚公布的大型煤企6月长协价格中，5500大卡煤种价格537元/吨，上涨66元/吨；5000大卡煤种价格488元/吨，上涨86元/吨，涨幅的差异使得市场近期更青睐对高卡煤的拉运，进一步加深了煤种结构性矛盾。
一位不愿透露姓名的行业人士告诉期货日报记者，自5月下旬以来，大秦检修结束，主产地煤矿产量逐步恢复。山西地区基本恢复到常规状态。内蒙古地区倒查20年，本月煤管票依旧严格按照核定产能发放，减少了10%—20%的超产量。陕西榆林地区本月为安全月，产量释放也有限，个别矿还有停产情况，整体看产量供应在本月增量是有局限性的。铁路发运量近期也明显提升，产地煤矿、站台库存明显下降，但港口库存仍未明显的提升，整体还处于偏低水平。
记者从港口贸易商处也证实了这一说法，该贸易商告诉记者，当前港口库存处于较低水平，秦港库存已经降至2月以来的低点，部分煤种供应紧张，而下游补库一直在持续。前期因为大秦线检修以及上游安检停产所带来的供应偏紧还需要时间缓解，因此港口库存低位运行可能还将持续一段时间。
“长协价格公布，虽然比预期低，但仍是消息明朗，市场依然对电厂补库、进口煤受限等利好信心十足。盘面周四最低触及516元/吨后，贴水现货近30元/吨令多头信心大增。”光大期货研究所资源品研究总监张笑金说。
记者发现，目前坑口各地区价格涨跌互现，内蒙依然受煤管票限制，价格相对坚挺。北方港口现货报价维持平稳，5500大卡报价545—550元/吨，5000大卡报价485—490元/吨。
记者在采访中获悉，当前除电力企业采购外，水泥、化工行业生产需求也比较好，最主要是近期进口煤通关限制严格，尤其6月份沿海多数电厂以及部分水泥厂进口煤额度不足，甚至没有额度，终端开始通知供货企业取消合同，造成进口煤短期供应缺口，转向增加采购内贸煤来弥补。“大家对后期需求还持乐观的态度，预期叠加期货价格的上涨，或将逐步影响带动现货市场情绪变化。”上述不愿透露姓名的行业人士说。
方正中期期货动力煤高级分析师胡彬告诉记者，近日席卷全国范围的高位天气。目前全国天气可以说是“水深火热”，南方连降暴雨，北方高热持续，因此也推升了电力消费量，六大电厂的煤炭日耗数据也开始大幅上涨。另外，今年的厄尔尼诺和拉尼娜现象或许都会出现，未来电煤的需求端依然要看天吃饭。
张笑金认为，未来需求如何是丈量反弹高度的关键。目前电厂仍有补库需求，但预计对于高价货会比较谨慎。未来行情方面，现在已经走到平水行情，短期继续上冲缺乏驱动，但在港口和终端库存累积完成前，下方也并无太大空间。中期来看，供需格局依然略宽松，后期终端日耗情况是影响盘面短期情绪的敏感指标。进口受限、产地煤管票问题能否引发供应端想象，进而引发短期行情，值得关注。
对于后市，上述不愿透露姓名的行业人士告诉记者，6月份北方港口现货价格短期内较难大跌，整体以稳中小幅波动运行为主，涨势可能会在中下旬出现，初步预计到570元/吨附近。后续重点关注煤矿生产、铁路发运持续性、各环节库存变化、下游耗煤负荷、长协合同兑现等情况。
“电厂在本月的陆续补库会推动煤价在今夏更上一个台阶。与此同时，也要注意到工业经济的压力、上游煤炭生产增量的弹性，以及远距离特高压输电对火电的挤压效应一直存在，煤价上涨也将表现出更多季节性特征，一旦夏季补库结束或者日耗难以维持预期增长，煤价可能会很快回到供大于求的主基本面上来。建议以谨慎看多思路对待。”毛隽说。
