钢铁行业限产，铁矿石需求下降，价格大幅回落。铁矿石期货主力合约价格从5月中旬的1400元/吨降至约650元/吨。同时，钢企备货意愿整体较弱，四季度港口铁矿石库存将加速提升。
港口库存增加
上海钢联铁矿石分析师俞晨介绍说，截至9月上旬，全国45个港口铁矿石库存1.3亿吨，7月以来累计增加约800万吨。同时，预计下半年限产力度还有升级空间，9月至10月能耗双控一级预警省市限产力度将加强，四季度港口铁矿石库存将加速提升。“上述45个港口的库存量占全国港口库存量的95%以上。”俞晨告诉中国证券报记者，“预计2021年年底港口铁矿石库存量将达到1.56亿吨。”
根据东吴期货最新研报，6月份以来，需求承压导致港口逐步出现累库现象。东吴期货研究所朱少楠表示，受疫情等因素影响，出现到港船只无法卸货的现象，也就是所谓的“压港”。随着疫情缓解，前期压港的船只开始集中卸货，库存量短期大幅攀升。当然，库存增加的主要因素还是下游需求不足。
朱少楠表示，2018年港口铁矿石库存量曾达到1.6亿吨。从目前情况看，库存量今年创历史新高的可能性不大，铁矿石价格跌到历史低点的可能性也较小。
钢企积极应对
记者了解到，钢铁企业通常保留20天至30天的铁矿石库存量。如果预判铁矿石价格未来一段时间会下跌，钢厂会适当减少库存；如果预判价格上涨，则适当增加库存。
山东钢铁证券部工作人员对记者表示，钢铁企业买入铁矿石有三种途径：与铁矿石巨头签订长期协议，协议期一般超过一年；一年期的中长期合同；从港口等中间商买入铁矿石。长期协议价格通常固定，市场波动过于剧烈时也可以进行一定程度调整。保障生产的铁矿石供应主要采取长期协议购入，从中间商购买铁矿石价格随行就市。
“铁矿石价格是影响利润最重要的因素。”山东钢铁上述工作人员表示，“钢企的铁矿石库存量需要根据市场情况确定。如果价格下跌，多囤的货会贬值。”
据业内人士透露，由于铁矿石价格高位回落，不少钢企为了减少库存，将年初签订长期协议的部分铁矿石供货卖出。
粗钢产量下降
兴业证券研报显示，在“双碳”战略推进的背景下，粗钢产量下滑是大势所趋。8月份，国内粗钢产量同比下滑13.2%。若要完成全年粗钢产量不增加的目标，9月份至12月份粗钢产量同比降幅仍需在12%以上。10月份，行业将进入环保错峰限产阶段，原料端尤其是铁矿石基本面难有实质性改善，叠加钢材库存持续下滑、钢价维持高位，钢厂盈利有望增强。
“在限产的情况下，钢材跟随铁矿石价格下跌的可能性较小。”山东钢铁上述工作人员对记者表示。
俞晨对记者表示：“目前钢厂的利润平均约为500元/吨。近期铁矿石价格持续回落，吨钢利润有望继续回升，综合来看可能达到800元至1000元/吨。”
除了吨钢利润，钢企总体盈利能力的提升还需销量支撑。一家不愿具名的头部上市钢企相关负责人告诉记者，上游原材料降价向下游传导一般会滞后，钢企的高利润有望维持较长时间。在生产端限产的背景下，头部企业有望获取较大市场份额。
