丁根
6月份以来,不锈钢期货价格持续走低,至6月17日,不锈钢期货价格已经回落到4月中旬的价格水平。目前,市场心态总体消极,看跌情绪较为浓厚,6月下旬不锈钢期货价格低位调整、弱势运行。
市场情绪低迷
不锈钢期价震荡回落
监测数据显示,6月14日,不锈钢主力合约2409的最高价、最低价和收盘价分别为13975元/吨、13865元/吨和13930元/吨,较5月底(5月31日)的对应价格依次下降730元/吨、660元/吨和680元/吨。6月17日开市,不锈钢价格继续震荡走低,截至下午3点收盘,其主力合约的最高价、最低价和收盘价分别进一步下降至13935元/吨、13805元/吨和13840元/吨,其中收盘价较上一交易日结算价下降85元/吨,降幅达0.61%。
在现货市场,不锈钢价格同样纷纷回落。监测数据显示,6月14日,国内市场304不锈钢价格继续下降,日降幅多为50元/吨。江苏无锡市场降价后,304五尺冷轧不锈钢价格为13600元/吨~14000元/吨,304五尺热轧不锈钢价格为13350元/吨~13600元/吨;广东佛山市场降价后,304四尺冷轧不锈钢价格为13550元/吨~14400元/吨,304五尺冷轧不锈钢价格为13600元/吨~14500元/吨,304热轧不锈钢卷板价格为13350元/吨~13450元/吨。
库存不断上升,仓单资源难以消化。目前可流通的资源相对较少,且仓单库存不断升高,冷轧不锈钢市场行情趋弱。据统计,6月上旬,全国主流市场300系不锈钢社会库存总量为72.50万吨,环比增长1.15%。这是在钢厂到货量保持相对低水平的情况下出现的库存上升,可见终端需求表现不甚理想。此外,不锈钢仓单库存量为18.3万吨,已经处于阶段性最高位,后期市场压力会更大。
上游镍价快速震荡下滑
5月底以来,沪镍价格呈现出一路快速震荡下滑之势,至6月中旬,总体价位基本上回落至4月上中旬的价格水平。监测数据显示,6月14日,沪镍主力合约2407的最高价、最低价和收盘价分别为138680元/吨、136130元/吨和137010元/吨,这比5月31日的相应价格分别下降了13100元/吨、12690元/吨和14640元/吨。6月17日,沪镍价格继续滑落,主力合约开盘价为136000元/吨,盘中最高价为137630元/吨,最低价为135010元/吨,至下午3时,收盘价为135170元/吨,较上一交易日结算价下降2210元/吨,日降幅仍然高达1.61%。
在现货市场,监测数据显示,6月14日,镍豆价格为135500元/吨~136000元/吨,较前一交易日现货价格下降800元/吨。镍铁价格下跌2.56元/镍,报价为984元/镍。SMM(上海有色金属网)1号电解镍报价为136700元/吨~140500元/吨;金川镍升水平均价格为2950元/吨,较上一交易日调涨200元/吨;俄罗斯镍升水平均价格为-150元/吨,均价与上一交易日持平。另据了解,6月中旬,华南某大型不锈钢厂高镍铁采购成交价为980元/镍~985元/镍(到厂含税),成交量为2万吨,较5月底采购价下调15元/镍。
宏观经济数据超预期减弱
国内方面,据国家统计局数据,今年5月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月下降0.9个百分点,表明制造业景气水平有所回落。在5个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。
2024年1月—5月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.0%,环比下降0.04%;全国房地产开发投资同比下降10.1%;房地产开发企业房屋施工面积同比下降11.6%;房屋新开工面积下降24.2%;房屋竣工面积下降20.1%。同期,房地产开发企业到位资金同比下降24.3%。其中,国内贷款下降6.2%,利用外资下降20.3%,自筹资金下降9.8%,定金及预收款下降36.7%,个人按揭贷款下降40.2%。据中国人民银行数据,2024年5月末,国内广义货币(M2)余额同比增长7%,狭义货币(M1)余额同比下降4.2%,流通中货币(M0)余额同比增长11.7%。
国际方面,美国5月份CPI(消费者物价指数)同比上升3.3%,预估为3.4%,前值为3.4%。CPI增长不及预期,势头减弱。美联储6月份利率决议落地,上调今明两年通胀预期,今年降息次数或下调至1次。
短期内不锈钢弱势行情或将持续
随着产品利润的修复,5月份以来,不锈钢厂家纷纷复产。然而,终端需求不及预期,表现偏弱,使得不锈钢库存不断上升。目前,不锈钢期货仓单已升至历史高位,后续供应压力仍在增大。
目前全球镍延续累库趋势。LME(伦敦金属交易所)镍库存持续累积,国内精炼镍产量不断增长,镍供应维持高位,下游需求未见持续性恢复,实单成交有限,供应过剩格局仍存。
镍矿方面,印尼镍矿升水维持在11美元/湿吨~15美元/湿吨;菲律宾镍矿装船量持续增加,港口库存延续增势,累库幅度总体上高于往年。镍铁方面,国内镍铁产量维持低位,镍铁价格有所回落。
综上所述,当前宏观经济运行总体趋弱,市场需求疲软,产品库存不断上升,不锈钢及其上游原料价格也大多在下跌,终端信心不足,市场情绪低落,不锈钢厂家却纷纷维持高产量。与此同时,上游镍库存整体也在维持累库趋势,且后续原生镍供应仍有增量。尽管镍铁价格持稳,受印尼镍矿价居高不下等因素的影响,不锈钢成本支撑仍然坚挺,但是这些积极的支撑力量根本无法抵消越来越大的供应压力。笔者预计,6月下旬乃至7月份,不锈钢期货价格或将继续低位震荡、弱势运行。