冯艳成
近2周，焦炭期货主力J2009合约价格上涨趋势放缓，运行于1920元/吨～1990元/吨区间，整体表现为高位盘整走势。主要原因是近期山东焦企限产力度减小，市场对“以煤定产”政策预期减弱，但当前焦炭需求表现持续旺盛，供需关系依然呈现偏紧态势，基本面对期价有一定支撑；成品钢材、铁矿石品种期货价格同样表现坚挺，焦炭期货价格呈现倒“V”形走势。
现货方面，上周（6月15日～19日），各地焦企已开始提出第六轮涨价50元/吨。在焦价完成五轮提价，累计提价250元/吨后，全国焦企平均吨焦盈利达310.05元，已是近两年最高水平。其中，山东地区焦企盈利最高，吨焦盈利达到370.44元。目前，焦企利润多数已超过钢厂，钢厂对焦企第六轮提价的抵触情绪增加。截至6月21日，下游主流钢厂暂未有明确接受涨价的消息，焦钢企业处于博弈过程中。
从基本面来看，上周，焦炭供给端继续反弹。全国100家独立焦企产能利用率回升1个百分点至79.8%，同比下降1.08个百分点。其中，华东地区焦企产能利用率回升至64.76%，周环比增加3.71个百分点。近期，山东焦企对“以煤定产”政策的执行力度有所减小，在高利润的刺激下，焦企的生产积极性提高，个别焦企由焖炉状态恢复生产，其他区域部分焦企也有10%～20%幅度的提产，致使产能利用率持续回升。此外，时间临近6月底，江苏徐州焦化产能能否如期完成退出，有待后期持续跟踪。
从需求端来看，上周，全国247家钢厂日均铁水产量再创新高，达到246.63万吨，较去年同期增加6.77万吨，表明短期焦炭需求依然旺盛。不过，日均铁水产量增速开始放缓，并且钢厂高炉开工率已出现环比下降的情况；从成品钢材数据来看，螺纹钢周产量环比下降2.35万吨，螺纹钢总库存也由前期的库存持续降低首次转向库存增加，一定程度上表明成品钢材淡季需求压力在逐渐加大，从而导致原材料焦炭的高炉需求有走弱迹象。另需关注的是，近期北京疫情出现二次反弹情况，受此影响，周边地区工地已有停工现象，后期若疫情继续扩散，或将加大成品钢材淡季需求的压力。
在库存方面，近期，焦炭总库存加速下降，上周为817.45万吨，周环比下降13.22万吨，明显低于去年同期水平。其中，近期焦化厂出货、发运较为积极，厂内库存已持续下降至历史低位水平，大大增加了焦企涨价信心；钢厂焦炭库存下降趋势放缓，目前焦价处于高位，钢厂暂时没有明显的补库意愿；港口库存继续下降，近期贸易商活跃度相对低迷，集港情绪不高，多以出货为主。
整体来看，近期，局部地区焦企限产力度有所减小，高利润刺激下，开工积极性高，焦炭供应能力稍有加强；下游钢材需求有进入淡季迹象，需求压力或逐渐向上游传导。不过，钢厂暂时没有明显的减产意愿，焦炭需求或呈现缓慢回落走势，短期不会出现断崖式下滑。短期内，在供需依旧偏紧的情况下，焦炭仍将维持去库存趋势，焦价或继续偏强运行。但需注意的是，需求回落的压力加大将对焦价形成不利影响，同时仍要注意产业链利润分配矛盾问题，警惕钢厂打压焦炭价格。
《中国冶金报》（2020年06月24日 03版三版）
