刘凡
最近几天，在经历了前期连续下跌之后，受原料端供给收缩预期炒作影响，铁矿石、焦炭等原燃料价格出现小幅反弹并带动钢材期货价格翻红，现货价格也逐步趋稳，出现30元/吨左右的试探性拉涨。不过，在笔者看来，这种超跌后的修复性反弹，持续性有待观察，短期内钢市难以迎来价格拐点。原因主要有以下方面：
一是需求的季节性压制效果明显。以房地产行业为例，尽管今年国家出台多项政策刺激，但无论是从销售端还是从新开工面积来看，均未出现实质性改善，房地产需求萎缩仍将持续一段时间。再加上当前处于高温多雨季节，项目施工进度缓慢，前期滞后的需求当前无法集中兑现，需求的季节性压制效果逐渐明显。钢价没有需求端的有效支撑也难以强势上涨。
二是成本端松动影响钢价探底空间。当前，钢焦之间的博弈仍在继续，钢材成本平台并不牢固。钢企主动检修、减产行为增多，但减产规模能否完全对冲需求收缩带来的影响仍有待观察。此外，钢企大面积减产将拉动原燃料价格下行，导致钢材成本平台持续松动，给钢价带来了一定的下行空间。
三是高库存压力对钢价形成压制。数据显示，6月中旬，五大品种钢材社会库存为1285万吨，环比增加47万吨，上升3.8%；与今年初相比增加497万吨，上升63.1%；与去年同期相比增加146万吨，上升128%。钢材库存规模在需求淡季处于相对高点，导致钢价承压运行。在需求疲软的情况下，市场出货效率难以大幅提升。为降低库存，贸易商不排除有加速抛售货物的可能，进而导致钢价进一步下跌。
总体来看，在钢企大面积减产的情况下，后期市场供给将进一步收缩，但成本端同样会有一定的让利空间。在经历了前期钢价的大跌后，市场恐慌情绪得到一定程度的释放，钢价继续下行的阻力增大，后期更多将以震荡寻底行情为主。
《中国冶金报》（2022年07月05日 07版七版）
