程鹏
近期,铁矿石期价较黑色系其他品种相对强势,主要原因有以下几个:一是铁矿石回落至合理区间后获得支撑;二是国庆节后钢厂限产放松,补库预期较强;三是做空钢厂利润资金多头配置铁矿石,截至10月11日,铁矿石期货主力合约I2001收于658.0元/吨,较国庆节前微涨0.38%。
现货方面,受钢厂阶段性补库需求减少影响,国产铁矿石和进口铁矿石价格均呈窄幅波动。需求方面,多地区由于空气扩散条件转好,放松限产要求。河北唐山发布10月份强化管控方案,对铁矿石需求影响较小,进口铁矿石价格回升后性价比降低。钢厂进口铁矿石库存阶段性补库接近尾声,存在一定的补库需求,但集中性补库可能性较小,预计需求增量有限。供给方面,国外主流矿山发运量整体平稳回升。澳大利亚由于港口检修阶段性影响发运节奏,但对整体数量影响较小。巴西发往中国的比重逐步提高。铁矿石中期供给增加确定性较强,短期进口铁矿石发运量平稳回升,到港量维持中高位水平,假期疏港量下降导致港口进口铁矿石库存出现大幅累积。
此前,淡水河谷表示,将于2020年第一季度开始提供铁矿石新品种——GF88。目前,铁矿石品牌交割制度鼓励高品质铁矿石进入交割,其中卡粉的交割优势明显。淡水河谷适时推出新品种,迎合市场和巩固其在中国市场地位的意图较为明显。
综合来看,短期内,钢厂限产放松,但补库空间较为有限;港口库存重归上升通道,继续向上的驱动不足。当前,I2001合约盘面价格大幅反弹后价值有所高估,预计铁矿石期价将以区间震荡运行为主,追高操作须谨慎。
《中国冶金报》(2019年10月15日 06版六版)