程鹏
上周，铁矿石主力合约价格整体呈单边上行趋势。主要原因有以下几个方面：一是港口现货成交量价齐升，现货走强为盘面反弹提供了更大的空间。二是钢厂利润大幅提升，较高的疏港量和高炉开工率为需求提供保障。三是巴西发运情况平稳，港口库存增加缓慢，加之黑色系看涨情绪高涨，近月基差由期货向现货大幅回归。截至11月22日，铁矿石主力合约收于650.5元/吨，周涨幅为3.50%；港口进口主流矿粉价格上调10元/吨~15元/吨，单日成交量同比增长1倍左右。
据相关机构的数据显示，11月22日，全国45个港口铁矿石库存为12517.25万吨，环比增加143.50万吨，结束连续3周下滑的走势。从当前库存增加速度来看，预计今年底铁矿石库存将由前期预估的1.35亿吨降至1.30亿吨左右。
展望后市，国外主流矿山整体稳中有升的发运态势没有改变。澳大利亚发面，季节性发运增加。巴西溃坝事故的影响仍在，短期发运增量相对有限，铁矿石供给压力不及预期。需求方面，钢厂在高利润的刺激下生产积极性较高，但粗钢增量更多来自于短流程钢厂，高炉开工率提升幅度相对较小，生铁产量保持平稳。当前，钢厂进口粉矿库存水平相对较低，补库空间仍然存在，叠加高低品位价差较小，钢厂采购中高品位进口铁矿石的意愿较强，现货价格短期易涨难跌。
综合来看，铁矿石供需关系短期相对平衡，黑色系产业链利润回升将提振原材料价格，钢厂相对较低的库存结构为补库提供可能。本周，预计铁矿石期价将以震荡偏强走势为主。
《中国冶金报》（2019年11月26日 06版六版）
