张磊

　　据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的数据，10月份，钢铁行业PMI（采购经理指数）为41.3%，环比下降2.9个百分点，为近46个月的最低水平。从分项指数来看，10月份，钢材市场需求减少，钢厂生产有所下降，企业采购意愿不强，钢铁产品价格和原材料价格均下降。

　　市场需求下降

　　10月份，北方启动秋冬季大气污染综合治理，多地开始停产、限产，下游行业订单减少，钢铁需求下降。10月份，钢铁行业新订单指数为31.6%，环比下降6.3个百分点，创近4年新低。从企业反馈的信息来看，国内钢市终端需求尚可，但因远期供应预期较差，整体市场心态不佳。随着北方天气转冷，下游终端需求预计将逐步收缩，已有北方资源提前南下布局。此外，从相关机构监测的沪市终端线材、螺纹钢采购数据来看，10月份，线材、螺纹钢终端日均采购量环比下降19.63%，也显示出需求下降。

　　钢厂生产节奏放缓

　　10月份，受环保限产和市场需求减少的影响，钢厂生产活动有所下降，企业采购意愿不强，同时加大了对已有库存的消耗力度。10月份，钢铁行业生产指数为42.3%，环比下降0.9个百分点；采购量指数为33.5%，环比下降13.5个百分点，处于低位；原材料库存指数为37.9%，环比下降11.1个百分点；生产经营活动预期指数为39.9%，钢厂对后市预期趋于谨慎。

　　产成品库存下降

　　10月份，钢厂接单和生产均减少，但由于终端需求降幅相对较小，钢材销售较为顺畅，产成品去库存加快。10月份，钢铁行业产成品库存指数为36.8%，环比下降8.8个百分点，钢市供需失衡的矛盾有所缓解。从钢企反映的情况来看，10月份，螺纹钢库存降幅最大，环比下降超过10%。

　　社会库存方面，据统计，10月份，全国20个城市5大类品种钢材社会库存总量为1256万吨，环比减少75万吨，环比下降5.6%。其中，钢材市场库存为1174万吨，环比减少65万吨，环比下降5.3%；港口库存为82万吨，环比减少9万吨，环比下降10.3%。从5大品种钢材社会库存来看，热轧卷板库存环比上升2.9%，冷轧卷板库存环比下降1.2%，中厚板库存环比下降1.4%，线材库存环比下降1.8%，螺纹钢库存环比下降12.6%。

　　钢材价格下行

　　10月份，传统的钢材需求旺季已近尾声，北方多地开始实施停产、限产，现货市场采购节奏逐步放慢。受此影响，钢价呈整体下行趋势。据相关机构监测，10月8日，上海螺纹钢指数为3783元/吨，为10月份的最高水平；10月22日降至3631元/吨，降幅超过4%；10月29日小幅升至3674元/吨，但仍处于较低水平，钢材价格的下行趋势未改。

　　由于生产积极性下降，钢厂原材料需求相应减少，原材料价格下降。10月份，钢铁行业原材料购进价格指数为33.9%，环比下降18个百分点。截至10月29日，上海地区普碳方坯价格为3490元/吨，比9月末下降110元/吨；河南地区废钢价格为2620元/吨，比9月末下降10元/吨；山西地区二级焦炭价格为1690元/吨，比9月末下降50元/吨；河北地区65%~66%品位酸性干基铁精粉价格为850元/吨，比9月末下降15元/吨；CIOPI（中国铁矿石价格指数）62%进口矿价格为85.34美元/吨，比9月末下降6.63%。

　　对后期市场走势的研判

　　钢材需求难有明显增长。当前，我国经济下行压力加大，房地产开发企业土地购置面积和土地成交款均同比下降。1月~10月份，房地产开发投资同比增长10.3%，增速比1月~9月份回落0.2个百分点；房屋新开工面积同比增长10.0%,增速加快1.4个百分点；房地产开发企业土地购置面积同比下降16.3%,降幅比1月~9月份收窄3.9个百分点；土地成交价款为9921亿元，同比下降15.2%，降幅比1月~9月份收窄3.0个百分点。房地产投资保持增长，一定程度上可以为钢材需求提供支撑，但土地购置面积和成交价款减少对远期需求形成抑制作用。

　　采暖季限产执行预计较为灵活，对钢材供给的影响减弱。10月16日，生态环境部等多个部委发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，强调严禁环保限产“一刀切”，提出实施差异化应急管理，针对生产工艺、污染治理水平、排放强度等设立分级标准，从而确定企业是否采取减排措施和采取措施强度。国家发展改革委发布的《优化营商环境条例》明确提出，不得要求市场主体普遍停产、停业。因此，今年的环保限产措施可能较为灵活，限产对钢市供给的影响也有所削弱，可能加剧供强需弱的矛盾。因此，预计钢市将偏弱运行，钢材价格保持低位小幅波动的走势。

　　全年钢材出口预计下降。10月份，钢铁行业新出口订单指数降至40%以下，创今年初以来的新低。目前，全球经济不确定性增加，国际钢材需求增速放缓。据国际货币基金组织（IMF）10月份预测，2019年，全球经济将增长3.0%，比2018年增速回落0.6个百分点。另据世界钢铁协会（WSA）10月份预测，2019年，全球钢铁需求量将增长3.9%，增速比2018年回落0.7个百分点。再加上地缘政治摩擦频发、中美经贸摩擦对全球钢铁产业链贸易的影响不容忽视，第四季度，钢铁产品出口面临的形势仍较严峻，预计全年钢材出口将小幅下降。

　　综合来看，10月份，受秋冬季停限产与市场悲观预期的影响，钢材市场需求减少，钢厂生产和采购活动相应放缓，钢材价格和原材料价格下降。预计11月份，钢市需求将逐渐减少，而钢厂生产难以明显下降，钢材市场将呈现供强需弱的格局，价格可能低位小幅波动。