程鹏
上周，铁矿石期价整体呈窄幅震荡格局，主要原因：一方面，近月受成品钢材价格回落影响，继续上行动力不足，螺纹现货价格下滑导致产业链利润扩大趋势受到抑制，环保限产因素导致钢厂开工保持稳定，钢厂进口粉矿库存已回升至相对较高水平，在需求增量受限的情况下，补库动力仍显不足；另一方面，受巴西发运预期下降、短期到港量持续下滑等因素影响，市场预期远月供需进入偏宽松周期将拉长，叠加宏观预期回暖，远月估值持续回升。截至12月13日，铁矿石主力合约收于653.5元/吨，周涨幅为5.32%；港口进口主流矿粉价格相对平稳，进口铁矿石单日成交量较去年同期大幅增长，成交较为活跃。
目前，钢厂高炉开工率保持相对高位，疏港量保持高位，铁水产量保持高位，原材料价格有较强支撑。据相关机构调研，截至12月13日当周，247家钢厂高炉开工率为77.82%，环比下降1.28个百分点，同比上升1.63个百分点；高炉炼铁产能利用率为80.23%，环比下降0.72个百分点，同比上升2.16个百分点；钢厂盈利率为89.88%，环比持平；日均铁水产量为224.35万吨，环比下降2万吨，同比增加6.04万吨。
展望后市，国外主流矿山发运整体保持中位水平。其中，巴西铁矿石发运预期下滑，澳大利亚则是季节性回升。近月交割前，港口库存难有大幅增加，将保持当前水平。截至12月13日当周，据相关机构统计，全国45个港口进口铁矿石库存为12307.54万吨，环比下降36.34万吨；日均疏港量为318.00万吨，环比增加4.01万吨。短期内，预计增量主要来自澳大利亚，主流矿山供给整体相对平稳。
需求方面，钢厂在高利润刺激下生产积极性较高，疏港量处于历年高位，生铁产量保持中高水平，成品钢材价格回落对长流程生产影响较小，短期内需求仍有保证。但受环保限产影响，需求增量仍相对有限。
综合来看，铁矿石供需关系短期相对平衡，黑色系产业链利润回落限制近月合约上行高度。不过，当前主力合约预期向好，仍存在补涨空间。本周，预计铁矿石期价将以偏强运行为主。
《中国冶金报》（2019年12月17日 06版六版）
