现货价格：唐山钢坯3270元/吨，环比增10元/吨。上海地区螺纹3610元/吨，环比持平；热轧卷板3570元/吨，环比持平；螺卷价差40元/吨；冷热价差430元/吨。利润：长流程螺纹钢税后毛利140元/吨，热轧卷板税后毛利141元/吨；江苏地区独立电炉成本3544元/吨，利润+37元/吨。产量：截止5月15日，钢联周度数据显示螺纹产量环比+12.33万吨至381万吨，同比+0.8%，热轧产量+13.68万吨至313.3万吨，同比-6%。主要钢材品种产量+29.28万吨。库存：终端需求高位波动，螺强卷弱。螺纹钢表观需求环比+30.73万吨至473.9万吨，同比+14.5%，热卷表观需求环比+28.74万吨至330.8万吨，同比-2.3%，钢材整体保持较快降库速度。螺纹总库存-90.8万吨至1226.4万吨，同比增50.9%；热轧总库存-17.42万吨至423.9万吨，同比增42.4%。基差：螺纹主力合约基差率2.24%，热卷主力合约基差率3.6%。

　　行情预判：在稳增长政策背景下，基建发力、地产在一城一策下稳中偏松，建筑业存在赶工预期，但海外疫情对需求影响不确定性大，随着海外疫情进入平台期，海外汽车工厂逐步复产有望提振热卷需求。供应端来看，长短流程开工率明显回升，钢厂的提产空间较大，废钢添加比例有较大的提升空间，但唐山限产抑制产量释放。目前钢材保持较快去库速度，同时长短流程成本抬升明显，预计螺纹延续震荡偏强，螺纹钢10-1正套持有；主要风险点：海外疫情发展超预期，国内需求不及预期。