冯艳成
春节假期结束后首周（2月7日~11日），煤炭期货市场价格波动较为剧烈，再次出现了动力煤价格强势拉涨，进而带动焦煤、焦炭价格跟涨的格局。对此，国家发展改革委等部门给予了高度关注，并采取了相关平抑市场情绪的措施，同时郑州商品交易所进一步上调了动力煤的交易保证金，随后动力煤、焦煤、焦炭价格均呈现冲高回落的走势。另外，今年1月份信贷、社融等金融数据超市场预期，在铁矿石、螺纹钢等金融属性相对较强的品种带动下，焦煤、焦炭亦有跟随上涨的情况，导致价格波动较为剧烈。上周（2月7日~11日），动力煤ZC2205合约价格周涨幅为5.27%，焦煤JM2205周涨幅为3.75%，焦炭J2205周涨幅为2.72%。
焦炭现货方面，近期焦炭现货价格偏弱运行，截至2月14日，市场主流焦炭价格已连续2轮下调，累计下降400元/吨。此轮焦炭价格下调主要原因在于北京冬奥会举办期间京津冀及周边地区环保限产力度加大，尤其河北地区钢厂高炉有新增检修计划，铁水产量下滑，焦炭价格在需求回落的压力下运行。随着焦炭价格的下跌，焦企盈利陷入亏损状态，2月11日调研数据显示，全国独立焦企平均吨焦亏损84元。
煤炭方面，自2021年10月份国家发展改革委对煤炭价格进行干预后，5500K动力煤坑口价格以及港口价格分别降至710元/吨、850元/吨左右。但今年1月份以来，动力煤价格逐步反弹，截至2月11日，坑口价格涨至930元/吨左右，港口价格涨至1100元/吨以上。此段时间煤炭价格上涨有两方面原因，一方面，目前仍处于采暖季，下游行业用电量增加，并且春节期间部分煤矿放假停产，电厂积极补库带来的需求超预期；另一方面，印度尼西亚今年1月份的煤炭出口禁令对国内煤炭价格上涨有一定的催化作用。
从目前情况来看，印度尼西亚已在2月初解除了煤炭出口禁令；另外，国家发展改革委表示，正月初三以来，各地区煤炭产量快速回升，已基本恢复至春节前水平，全国统调电厂存煤量仍保持在1.65亿吨以上，较2021年同期增加超过4000万吨。2月9日，国家发展改革委等部门对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求企业抓紧核查整改，强调煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求，促进煤炭价格稳定运行在合理区间。受此影响，预计后期动力煤价格或有进一步回落空间。
回到焦炭基本面来看，目前处于北京冬奥会举办期间，京津冀及周边地区环保限产政策趋严，焦炭供需两端生产均受到一定影响。
具体来看，供给方面，自2021年12月份以来，环保限产阶段性放松，焦化厂有逐步复产的动作，全样本独立焦企产能利用率由70%提升至76%左右。但今年2月份以来，春节放假因素叠加北京冬奥会开幕，京津冀及周边地区环保限产政策再度趋严，焦炭供应边际回落，2月11日调研数据显示，焦炭产能利用率再度下滑至68.6%，较春节前数据下降6.5个百分点，较2021年同期下降21.32个百分点。当前，吨焦利润已处于亏损状态，且接近近几年来最差水平，吨焦盈利不佳对企业生产有一定消极作用，但目前尚未出现因亏损而大规模停限产的情况，焦炭供应阶段性下滑主要仍是受环保限产政策的制约。预计在采暖季、北京冬奥会未结束前，焦化产能利用率或保持低位运行。
需求方面，2021年11月份，我国提前超额完成了“粗钢产量同比不增”的预期目标任务，各地区钢厂在12月份迎来恢复性生产态势，247家钢厂日均铁水产量一度回升至220万吨，较低点增加超20万吨。但同样进入今年2月份后，北京冬奥会正式开幕，京津冀及周边地区环保限产政策加严，尤其是在河北唐山地区，部分钢厂高炉检修计划增加，致使焦炭刚性需求回落。2月11日调研数据显示，高炉炼铁产能利用率为76.57%，较春节前下降4.94个百分点，同比下降14.64个百分点；日均铁水产量为206.04万吨，较春节前下降13.31万吨，同比下降37.02万吨。
库存方面，今年初以来，焦炭整体有小幅累库，目前总库存约1100万吨，与2021年同期水平相当。分结构来看，近期由于钢厂高炉生产受限，钢厂对焦炭的采购节奏放缓，厂内焦炭库存可用天数持续增加；而焦化厂出货难度增加，焦炭库存再次阶段性累积。上周（2月7日~11日），焦化厂焦炭库存为161.6万吨，较春节前增加43.8万吨，同比上升122.12万吨。春节期间，贸易市场交投情绪不高，港口焦炭库存持续呈小幅下降趋势。
综合来看，近期受北京冬奥会环保限产的影响，焦炭供需两端呈现双弱态势，库存主要在上游累积，焦炭现货价格处于下跌趋势。对于近期煤炭价格的异动，国家发展改革委等部门再次加大了煤炭“保供稳价”的政策干预力度，煤炭市场炒作情绪降温，焦炭期货价格也受到一定牵连。从期货价格的走势来看，自2021年12月份以来，焦炭基本运行于2900元/吨~3200元/吨的箱体中，目前价格靠近箱体上端，短期在需求下降及政策干预的情况下，建议观望或逢高偏空对待。
《中国冶金报》（2022年2月17日 03版三版）
