冯艳成
上周（4月18日~22日，下同），焦煤JM2209合约、焦炭J2209合约分别成为焦煤、焦炭期货主力合约。4月19日，国家发展改革委明确表示今年将继续执行粗钢控产政策，这引发了市场对黑色金属原材料需求的担忧，焦煤、焦炭价格整体呈震荡偏弱走势。其中，焦炭J2209合约周跌幅为4.11%，价格跌至3800元/吨附近；焦煤JM2209合约周跌幅为5.02%，价格跌至3000元/吨附近。另外，目前焦煤、焦炭各合约仍维持20%的交易保证金。焦炭J2209合约持仓量约27000手，焦煤JM2209合约持仓量约37000手，均明显低于去年同期水平。动力煤价格延续前期窄幅震荡走势，市场流动性依然不足。
从数据方面来看，上周，中国海关总署数据显示，第1季度，我国进口焦煤量共1226万吨，累计同比增长8.96%。分国别来看，我国前三大焦煤进口来源国依次为俄罗斯、美国、蒙古国。
第1季度，我国从俄罗斯进口的焦煤量达到330万吨左右，同比大幅增长132.7%，占我国焦煤总进口量的27.2%，且3月份单月焦煤进口量超140万吨，创历史新高。自俄乌冲突升级以来，欧美地区国家对俄罗斯进行了多轮制裁，包括欧盟已禁止成员国与俄罗斯签订煤炭新订单，俄罗斯煤炭贸易格局将发生改变，俄方有意加大对我国的煤炭出口量。目前我国进口俄罗斯煤炭已转向人民币结算方式，预计未来从俄罗斯进口的煤炭量或进一步增长。
第1季度，我国从美国进口的焦煤量接近260万吨，占我国焦煤总进口量的21.1%。但从单月数据来看，1月份单月从美国进口的焦煤量为152万吨，创历史新高后逐月下滑，且下滑幅度明显，3月份进口的焦煤量已降至36万吨。
第1季度，我国从蒙古国进口的焦煤量约210万吨，占我国焦煤总进口量的17.1%。其中，3月份从蒙古国进口的焦煤量有所增加。数据显示，近日，蒙古国甘其毛都口岸煤日通关车数已增加至280车左右，周环比增加60车，同时策克口岸也将于近期恢复通关，我国从蒙古国进口煤的形势有望好转。另外，近期蒙古国表示，今年计划向我国出口3670万吨炼焦煤，若能实现，2022年蒙古国的炼焦煤出口量将比2021年增长161%。其主要原因是蒙古国今年计划开通3条煤矿至口岸的铁路线。目前铁路线均在修建过程中，其中1条铁路线计划在今年7月份开通，蒙古国煤出口量离目标还非常远，具体能否完成，需持续关注铁路线的开通运行情况。
当前，我国焦煤供需维持偏紧态势，若后期进口焦煤形势持续好转，将对国内焦煤市场供应形成有效补充。并且在下游需求上限受政策控制下，焦煤总体供需偏紧格局有望得到改善，煤炭价格重心或呈现下移趋势。不过，进口煤增量预期尚未兑现，有待后期持续关注。
回到焦炭方面，上周，焦炭市场整体呈现需求相对良好、供给边际回升、库存保持低位、利润持续扩张等态势。
从焦化利润方面来看，上周焦化市场继续落实一轮提涨。至此，焦炭价格已连续提涨6轮，累计涨幅为1200元/吨。吨焦盈利进一步扩大。上周，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为338.0元，周环比上升80.0元，同比下降181.0元。其中，山东地区吨焦盈利最高，达650元左右；河南、江苏地区吨焦盈利超400元；陕西地区吨焦盈利最低，约为70元。整体来看，目前吨焦盈利高于去年下半年均值100元，并且当前钢厂长流程利润低迷，多处于盈亏边缘附近，黑色金属产业链各环节利润差异明显，若后期终端需求不及预期，需求压力或向上游原材料端传导，焦炭价格或面临一定回调压力。
从供给方面来看，上周，独立焦企产能利用率小幅回升至76.56%，周环比上升1.6个百分点，同比下降8.95个百分点。焦企供给小幅回升的主要原因一方面是吨焦利润持续扩张，刺激焦企增产积极性；另一方面是山西省长治地区新冠肺炎疫情有所好转，运输陆续恢复正常，前期焦企因原料运输不畅等因素导致被迫限产的情况有所减少，并且焦化厂焦炭发运情况好转，厂内库存减少。不过，相关机构调研信息显示，目前部分地区焦企仍有限产情况，如河北省邯郸市焦企均有30%~60%不同程度的限产，部分焦企原料库存始终处于低位，焦炭供应仍显偏紧。
从需求方面来看，4月19日，国家发展改革委相关负责人表示，2021年，全国粗钢产量同比减少近3000万吨，粗钢产量压减任务全面完成。为保持政策的连续性、稳定性，巩固好粗钢产量压减成果，2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作，确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。从数据上来看，第1季度，粗钢、生铁整体产量同比降幅均超10%，抛开去年高基数的影响，3月份粗钢产量达到8830万吨，已经是去年下半年以来的相对高点，国家发展改革委也提前表明了对于粗钢控产的态度，短期来看，对原材料的刚性需求影响有限。但受此消息影响，“双焦”市场情绪受到冲击，期价应声下跌。调研数据显示，上周247家钢厂日均铁水产量尚维持在233万吨，短期内焦炭刚性需求良好。在库存方面，钢厂内焦炭库存呈持续下滑趋势，上周降至640万吨以下，库存可用天数仅有11.6天左右。
综合来看，当前我国焦煤供需维持偏紧态势，若后期进口焦煤形势持续好转，对国内焦煤市场供应将形成有效补充，焦煤供需偏紧格局有望改善，煤炭价格重心或呈现下移趋势。焦炭短期供给稳中有增，需求保持平稳，整体库存水平偏低，炼焦成本仍有一定支撑作用，基本面良好支持焦炭稳中偏强运行。但需注意的是，当前终端需求的复苏进程仍受到疫情防控措施带来的考验，需求向好预期有待验证，且粗钢控产政策制约原材料需求上限，焦炭期价率先转弱，短期或可中性偏空对待。
《中国冶金报》（2022年4月28日 03版三版）
