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实际需求存在不确定性

钢材期价不具备单边走强基础

2023-03-02 09:53:00

  赵毅
  目前已经进入钢材实际需求的证伪期,实际需求的变化将很大程度上决定钢材价格的走向,这将是未来一段时间市场交易的主逻辑,笔者通过高频数据对节后供需情况做一简析。
  春节后需求启动顺畅,
  未来恢复情况仍是未知数
  据有关机构调研,截至2月21日,全国施工企业开(复)工率为86.1%,环比提升9.6个百分点,同比提升5.7个百分点;劳务到位率为83.9%,环比提升15.7个百分点,同比提升2.8个百分点。据相关统计数据,2月23日,全国建材成交量为14.16万吨,较2月6日已经翻倍,其中2月20日更是达到20万吨,为去年10月份以来的单日最高。
  由此来看,春节后需求启动较为顺畅,尤其是在元宵节(2月5日)后呈加速迹象,目前复产复工的状况已经达到市场预期。但春节后各行业生产生活恢复,需求自底部启动为正常现象,而建材终端需求的证伪期至少要持续到4月中下旬。那么在常规的复产后,传统的“金三银四”需求旺季是否能够兑现仍是未知数,需求端的不确定性意味着钢价不具备单边上涨的基础。
  钢材库存量中等偏低,利多钢价
  根据相关数据,截至2月23日当周(2月17日—23日),螺纹钢总库存为1253.24万吨,较前一周下降11.51万吨,同比下降32.75万吨;热卷总库存为386.54万吨,较前一周下降7.86万吨,同比上升16.23万吨。螺纹钢库存连续9周上涨后首次下降,热卷库存连续2周下降。钢材两品种今年的库存峰值大概率已经出现,其中螺纹钢库存峰值为2018年以来的最低水平,热卷库存峰值为近5年来的中等水平。
  同时,由于今年农历新年的时间较往年提前,导致累库周期提前,全年的库存高点出现在2月中下旬,那么未来的全年大部分时间均以去库存为主。整体看来,中等偏低的库存水平利多钢材价格。
  钢材产量恢复较确定,
  给钢价带来一定压力
  在没有行政限产的情况下,钢材产量在春节后呈稳步复苏态势。截至2月23日当周(2月16日—22日),螺纹钢产量为282.17万吨,周环比上升18.82万吨,同比上升8.62万吨;热卷产量为307.23万吨,周环比下降0.53万吨,同比下降4.05万吨。螺纹钢和热卷产量在春节后都呈上升趋势,其中以螺纹钢尤为明显,最近的周产量已经较春节假期当周(1月19日—26日)回升了24%。
  进入2月份后,监管层并未公布关于钢铁行业新一年的产能规划。在没有限产压力且钢厂仍有薄利润的情况下,正常生产甚至小幅增产是主要操作。2月17日—23日当周,河北省唐山市126座高炉的产能利用率为78.09%,较前一周上升0.76%,较1月份同期上升3%,较去年同期上升23.92%。今年是疫情后经济复苏的一年,从政策层面支持到市场心理预期,各行业都对全年经济发展抱有较高期待。对于去年利润受到严重影响的钢铁行业,在没有实质性利空的情况下,钢厂在整个春季将保持温和的产量恢复节奏。在需求波动不确定的情况下,产量恢复的确定性更高,给钢材价格带来一定压力。
  房地产利好政策不断出台,
  偏暖预期有利于钢材价格
  随着全国两会召开临近,市场更关注未来针对房地产市场的政策。近日,中国人民银行、银保监会就《关于金融支持住房租赁市场发展的意见(征求意见稿)》公开征求意见,其中提出加强住房租赁信贷产品和服务模式创新,支持商业银行向各类主体新建、改建长期租赁住房发放开发建设贷款,期限一般为3年,最长不超过5年。不久前,证监会表示为进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作的优势,满足不动产领域合理融资需求,决定启动不动产私募投资基金试点工作。由此可见,监管层在房地产行业的政策仍在持续出台,且内容更加细化。尽管从国家统计局公布的2022年12月份数据来看,房地产行业仍面临下行压力,但利好政策的不断累积和陆续落地仍为市场注入了良好预期。笔者认为,两会期间,偏暖的市场预期将推动钢价上行。
  随着春节后各行业复产复工,钢材产量自底部回升,在没有停产、限产要求下,未来一段时间大概率会呈稳步上升趋势,供应端压力逐渐显现。今年螺纹钢和热卷的库存量中等偏低,尤其是螺纹钢库存峰值低于往年,接下来以去库存为主,中低水平的库存量利多钢材价格。目前对钢材价格影响最大且最不确定的是终端需求,下游需求已经启动,但需求的证伪周期至少要延续到4月中下旬。真实需求是否能够达到预期仍是未知数。因此,需求的不确定性和波动性意味着钢价不具备单边走强的基础,将反复波动运行。
  《中国冶金报》(2023年03月02日 03版三版)

 

来源:中国冶金报-中国钢铁新闻网

编辑:宋玉铮

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