赵毅
相比建筑钢材，热轧卷板受“关税战”的影响更大。在4月上旬热轧卷板主力合约2510价格短暂跌至3143元/吨后，热轧卷板价格在3200元/吨上下波动。下文以基本面为基础，对热轧卷板中短期走势进行分析。
促消费政策下
汽车、家电产销两旺
自新冠疫情结束以来，拉动消费一直是稳定国内经济的重要手段。今年1月份，国家发展改革委明确 “加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策”；3月份，《政府工作报告》安排 3000 亿元超长期特别国债支持以旧换新，补贴品类从家电、汽车扩围至手机、平板等数码产品；《提振消费专项行动方案》提出 “大宗消费更新升级行动”，简化补贴申领流程、完善资金监管机制。政策不仅刺激短期需求释放，更推动产业链向绿色循环转型，引导企业建立逆向物流体系。
汽车方面，中汽协数据显示，4月份，我国汽车产量和销量分别为261.9万辆和259万辆，环比分别下降12.9%和11.2%，同比分别增长8.9%和9.8%。1月—4月份，我国汽车产量和销量分别为1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%，前4个月汽车产销量历史上首次双双超过1000万辆。其中，新能源汽车继续贡献快速增长。4月份，我国新能源汽车产量和销量分别为125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.3%。1月—4月份，我国新能源汽车产量和销量分别为442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。在上海车展前后，多家车企密集发布新品，并对现款车型加大促销力度，车市整体呈现较快增长。但需要注意的是，汽车产销量环比增速下降，且后续将逐步进入传统淡季，不排除夏季产销量增速下降的可能性。
家电方面，国家统计局数据显示，3月份，我国空调产量为3371.2万台，同比增长11.9%；冰箱产量为938.4万台，同比下降4.3%；洗衣机产量为1100.2万台，同比增长16.5%；彩电产量为1793.2万台，同比下降2.4%。1月—3月份，我国空调累计产量为7445.8万台，同比增长9.7%；冰箱累计产量为2414.5万台，同比增长3.7%；洗衣机累计产量为2956.4万台，同比增长13.9%；彩电累计产量为4360.0万台，同比下降1.4%。家电市场同样是以旧换新政策的受益者，且覆盖的受益群体更大。上半年最重要的购物促销节“6·18”即将到来，笔者对后期家电市场持偏乐观态度。
“关税战”有缓和
但未来出口压力仍存
海关总署数据显示，2025年4月份，我国出口钢材1046.2万吨，较上月增加0.6万吨，环比增长0.1%。1月—4月份，我国累计出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。4月份，中国进口钢材52.2万吨，环比增长4.2%。1月—4月份，我国累计进口钢材207.2万吨，同比下降13.9%。
我国进出口市场存在以下特点：一是我国钢材出口仍有价格优势，5月上旬时，中国热轧卷板的出口报价较印度、土耳其等国低100美元/吨；二是3月份全球粗钢产量由下降转为小升，给我国钢材出口带来压力；三是在贸易保护主义抬头的情况下，全球经济遭受负面影响，我国钢材出口承压。今年初以来，除美国外，已先后有包括越南、韩国、巴西、印度等多个国家对我国钢铁产品发起反倾销调查或加征反倾销关税。由此来看，虽然当下中美经贸关系有所缓和，但未来钢材出口压力仍存。
利润驱动生产
高产量拖累钢价
据相关机构数据统计，截至5月19日当周（5月10日—16日），我国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为91.76%，环比下降0.33个百分点；钢厂盈利面为59.31%，环比扩大0.44个百分点； 日均铁水产量为 244.77万吨，环比减少0.87万吨。
受益于原材料价格跌幅大于产成品价格跌幅，尽管今年初以来钢材价格震荡下跌，但钢厂盈利水平较过往年份出现好转，显示出较强的生产意愿，目前240万吨以上的日均铁水产量属于偏高水平。具体到钢材品种上，第1季度，我国钢筋累计产量为4810.7万吨，同比下降2.9%；中厚宽钢带累计产量为5736.3万吨，同比增长8.8%。钢筋减产、热轧卷板增产的情况一方面与热轧卷板“抢出口”有关，另一方面是弱房地产、强消费导致的企业自主调节，但热轧卷板的高产量也抑制了其价格的上涨。
综合来看，笔者认为当前热轧卷板供需两旺，利润驱动下钢厂没有主动减产意愿，且由于促消费政策清晰明确，企业倾向于生产消费材。消费端的汽车、家电市场保持较快增长速度，但市场即将进入传统淡季，且从环比数据来看，不排除年中增速放缓的可能性。至于出口市场，近期中美经贸谈判致使宏观市场有所回暖，但未来热轧卷板出口压力仍存。总体来看，热轧卷板基本面略好于螺纹钢，但不具备走出独立行情的基础，价格或继续低位偏空整理运行。
《中国冶金报》（2025年05月22日 03版三版）
