冯艳成

　　2025年9月份以来，“双焦”期货价格回调趋势放缓，截至9月15日收盘，焦煤价格最低触及1075元/吨后震荡回升至1185元/吨附近，焦炭价格最低触及1553元/吨后震荡回升至1690元/吨附近。

　　“双焦”现货价格整体以跌为主，国内焦煤市场价格稳中有降，跌幅为30元/吨～80元/吨不等，澳大利亚煤炭（下称澳煤）报价整体趋稳，蒙古国煤炭（下称蒙煤）口岸精煤价格下降46元/吨。在焦炭端，9月份钢厂连续2轮调降焦炭采购价，焦价累计下跌100元/吨～110元/吨。

　　从运行逻辑来看，9月份2509合约进入交割月，盘面持续向贴水运行，在一定程度上拖累市场偏弱运行。随后9月5日市场再度受到“反内卷”相关消息刺激，根据近期政策动态和行业分析，当前重点推进“反内卷”政策，通过法治化手段治理低价无序竞争、淘汰落后产能，同时推动行业向高质量发展转型，煤炭钢铁产业等“反内卷”相关商品价格均出现单日大幅反弹。

　　9月16日，《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章——《纵深推进全国统一大市场建设》。文章指出，要聚焦重点、难点，下决心清除顽瘴痼疾，着力整治企业低价无序竞争乱象，要依法依规有效治理，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。“反内卷”刺激市场情绪回暖，“双焦”期货价格稳中有涨。

　　另外，9月4日数据显示，美国8月份ADP（美国自动数据处理公司）就业人数显著低于预期，进一步巩固了市场对美联储本月降息的预期，总体利好大宗商品市场。从基本面上来看，焦钢企业快速复产也支撑了“双焦”期价走强的信心。

　　焦煤矿复产节奏偏缓，后期存在增量空间

　　7月份原煤产量下滑明显，一方面在于汛期的强降雨影响了煤矿生产节奏；另一方面在于核查超产政策的落地实施，新疆区域煤产量降幅明显。

　　国家统计局数据显示，8月份煤矿整体产量小幅回升，规模以上工业原煤产量为3.9亿吨，环比增长2.5%，同比下降3.2%，降幅比7月份收窄0.6个百分点；日均产量为1260万吨。1月—8月份，规模以上工业原煤累计产量为31.7亿吨，同比增长2.8%。

　　9月初，京津冀及周边地区煤产量出现阶段性下降。数据显示，523家炼焦煤矿山样本日均炼焦精煤产量由75.3万吨快速下降至69.3万吨，刷新了今年初以来最低点（除春节假期外）。不过煤矿减产的持续性不足，随后一周炼焦精煤产量回升至72.8万吨，预计短期产量仍存在回升空间。

　　进口煤量保持回升态势

　　今年由于国内煤炭的供需形势偏松，我国煤炭总进口量同比下降。海关总署数据显示，1月—8月份，我国累计进口煤炭3.0亿吨，同比下降4151.8万吨，降幅为12.2%。但按月来看，7月份以来我国煤炭进口量逐月回升。其中，7月份进口量为3560.9万吨，较6月份增加257.2万吨；8月份进口量为4273.7万吨。焦煤进口