中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣11月29日在第十八届中国改革论坛上表示，扩大消费须坚持“房住不炒”政策，防止房价过快上涨和居民高杠杆对消费的挤出效应。
由中国经济体制改革研究会主办的第十八届中国改革论坛当日在北京举行。王一鸣在此间指出，疫情后，消费恢复明显滞后。消费与投资增速的差异由疫情前的消费比投资增速高3个百分点左右逆转为目前的低8个百分点左右。官方数据显示，今年前10个月，全国社会消费品零售总额同比下降5.9%。同期，固定资产投资增速同比增长1.8%。
王一鸣指出，疫情抑制消费倾向和未来预期。过去3年，前三季度新增存款均值为6.2万亿元(人民币，下同)，但今年在收入增长放缓的情况下，居民储蓄存款却增加到近10万亿元。他认为，这除了服务消费尚未完全恢复带来的被动性储蓄增加外，主要是受到未来收入预期和预防性储蓄增加的影响。
此外，值得注意的是，居民负债水平上升也对消费形成挤出效应。王一鸣指出，近年来，随着居民个人住房贷款快速增长，居民部门杠杆率快速上升。今年前三季度，中国商品房销售额累计同比增长3.7%，其中住宅销售额同比增长6.2%。居民购房贷款依然强劲。2020年上半年，商业性房地产贷款余额和购房贷款余额同比分别增长13.1%和15.7%。
他指出，居民部门杠杆率攀升往往伴随着社会消费品零售总额增速的大幅回落。这对最终消费会形成较强的挤出效应。
消费在构建新发展格局中的作用毋庸置疑。因此，王一鸣认为，扩大消费要坚持“房住不炒”政策，坚持租购并举、因城施策，完善长租房政策，促进房地产市场平稳健康发展。这就要求加强对房地产市场监管，严控信贷资金过多流向房地产市场，防止房价过快上涨和居民高杠杆对消费的挤出效应。
