●当前的高库存对7月份钢材价格走势造成较大压力。如果钢企控产力度不足，7月份钢材库存仍有同比增加近百万吨的可能。
●只有钢企积极控产、宏观利好政策出台，才有望助力后市钢材价格止跌企稳。
本报记者 贾林海
“6月份，国内钢材价格走出了几乎单边下跌的态势，我国钢材综合价格指数下跌78点。7月份，钢材价格仍有一定下跌空间。”日前，上海钢联钢材首席分析师汪建华在接受《中国冶金报》记者采访时预计。
汪建华介绍，6月份，我国螺纹钢、线材价格指数分别下跌107点、88点，中厚板、热轧卷板、冷轧卷板价格指数分别下跌59点、70点、54点，62%品位进口铁矿石CFR（成本加运费）价格下跌7美元/吨，废钢价格指数下跌24点，焦煤价格指数上涨280点，焦炭价格指数上涨199点。
“供强需弱格局或是导致7月份钢材价格进一步下跌的首要因素。”他预计。上海钢联数据显示，在6月份4周中，五大钢材品种库存有3周增长，尤其是6月25日当周钢材库存周环比增加44万吨；6月末，五大钢材品种库存同比高出261万吨，增幅达到19.5%。其中，螺纹钢、线材、热轧卷板库存同比增幅分别达到24.5%、32.4%、25.9%，中厚板、冷轧卷板库存同比分别小幅增加3.2%、0.8%。
“当前的高库存对7月份钢材价格走势造成较大压力。如果钢企控产力度不足，7月份钢材库存仍有同比增加近百万吨的可能。一旦钢材基本面压力持续加大，将倒逼钢材价格继续下跌。”汪建华分析道，“实际上，6月份，钢企库存累库表现一开始就强于钢材社会库存，钢企也注意到了这一现象，但供给端未能及时做出调整，247家高炉企业周度日均铁水产量逆势增至243万吨的高位水平（今年初以来最高水平）。在此影响下，6月下旬，钢材价格快速下跌。”
汪建华认为，成本压力加大是导致7月份钢材价格下跌的次要因素。在供需矛盾加剧带动钢材价格下跌的背景下，成本端成为支撑钢材价格的关键。虽然6月份铁矿石均价环比回落8美元/吨，但焦煤、焦炭均价环比均大幅上涨。进入7月份，钢材成本平台将进一步上移。他解释道：“6月份，钢企和焦企仍持有一部分低价资源。进入7月份，低价原燃料基本被消耗完，协议煤价格在7月份或有近300元/吨的涨幅，短期内钢材成本将增加。”
“‘外张内弛’是7月份钢材价格估值探底的根本原因。”汪建华分析道。今年初以来，外部环境张力拉满，具体表现在以下方面：一是国际地缘冲突频发，产业链供应链安全风险增大，贸易壁垒增多，外部不确定因素持续增多。二是海外财政与通货膨胀大幅扩张。发达经济体财政支出“易放难收”，财政赤字与政府债务规模持续走高。三是全球货币政策约束收紧。海外央行维持偏紧立场，降息节奏大幅放缓，全球流动性收紧、美元维持强势，跨境资本及汇率波动加大，对外贸、外资、跨境资金形成持续性约束。
“国内则呈现需求偏弱、修复温和、政策克制的‘内弛’特征。”汪建华解释道，一是需求修复偏慢。房地产市场持续疲软，居民消费温和释放，民间投资信心偏弱。二是降息、降准节奏相对克制，居民信贷、房企信贷修复缓慢。三是宏观政策精准有效，产业政策强调积极推进全国统一大市场、坚决“反内卷”。四是经济增速中枢下移，第二季度单月GDP同比增速或回到经济增长目标区间下方。
汪建华认为，这种“外张内弛”的宏观环境，一方面，将对钢材市场基本面造成较大压力。虽然市场消化了一部分压力，但在尚无更多宏观利好政策支撑的背景下，7月份钢材价格下行压力仍将较大。另一方面，将加速推动产业利好政策出台。当前，市场对7月末召开的中央政治局会议抱有较高期待，期待出台具有前瞻性、针对性和有效性的宏观政策，从而为钢材价格探底回升带来政策支撑。
从期货盘面来看，7月份钢材期货价格仍有超跌反弹的动能。近期，铁矿石、钢材、焦煤、焦炭期货价格经历了一段时间的调整，这一轮跌幅超过了今年春节前后的那轮跌幅，有望迎来阶段性超跌反弹。汪建华提醒道，要密切关注品种之间的共振能否托起当前处于弱势的现货市场。
“总体来看，7月份钢材市场承压特征将愈发明显。虽然有阶段性反弹的可能，但钢材价格仍有一定下探空间。只有钢企积极控产、宏观利好政策出台，才有望助力后市钢材价格止跌企稳。”汪建华在操作上建议，钢企应积极控产，择机在期货盘面建立虚拟库存；钢贸商应在前期低库存的基础上，在盘面逢低建立虚拟库存；终端用户要利用钢材价格回调机会，建立一定周期的库存，从而锁定成本；政府有关部门应增强宏观政策的前瞻性、针对性和有效性，注重政策落地实效。
