程鹏
6月24日~6月28日,焦炭期货主力合约J1909价格延续窄幅区间震荡走势,主要原因有以下几个:一是唐山钢铁企业环保限产力度及执行力度均较大,需求端大幅下降,叠加现货价格转入下行周期和港口高库存,压制期价上行;二是盘面提前反映现货三轮下跌预期,盘面利润回归合理,成本支撑力度加大;三是山西环保整改政策临近印发时间节点,供给端有收缩预期,给盘面带来一定支撑。综合来看,焦炭期货中短期趋势均承受考验,本周走势较为关键。
焦炭供给方面,山西省生态环保厅发布消息称,6月17日,山西省委、省政府向国务院上报了《山西省贯彻落实中央生态环境保护督察“回头看”及大气污染防治专项督察反馈意见整改方案》,等待国务院批复将正式印发。山东临沂个别焦企由原本焖炉状态恢复至要求限产50%状态,焦企开工率整体维持稳定。截至6月28日,据相关机构统计,全国100家独立焦企样本产能利用率为80.66%,环比下降0.22个百分点。焦化厂库存小幅回升,现货价格下降,焦化利润有所回落,但利润依然较高。短期内,预计供给端仍将保持高供给状态,后市关注山西环保政策正式文件对焦化企业要求的变化。
焦炭需求方面,由于唐山此次针对钢铁企业的限产力度较大,执行细则较为严苛,钢厂逐步落实限产导致需求显著减少。截至6月28日,全国163家钢厂高炉开工率为67.96%。港口贸易商出货意愿较强,港口产地价格倒挂有所修复,港口库存去化缓慢,预计短期内需求下降压力较大。
宏观方面,在6月29日举行的中美元首会晤中,中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商,美方表示不再对中国出口产品加征新的关税,两国经贸团队将就具体问题进行讨论。
综合来看,中美重启贸易磋商对宏观悲观预期有一定修复作用,焦炭需求下降的压力较大,供给短期内难以下降但环保限产预期仍在,港口去库存仍需时间。短期内,预计J1909合约将以震荡偏弱运行为主。
《中国冶金报》(2019年07月02日 06版六版)