国际铜贸易：期货市场打破上游垄断定价（二）

2021-01-29 09:54:00

　　20世纪60年代开始，发展中国家铜行业兴起，全球产业格局发生巨大变化。智利、秘鲁、扎伊尔和赞比亚等发展中国家开始对其国内铜矿资源进行国有化，仅在1968年~1974年相对较短的时间内，发展中国家就有约2/3的产能被国有化。同时，由于技术进步大幅提高了发展中国家新增铜产能的综合效益，而汇率、运营成本、环保和社会成本等因素的相对变化，导致了美国等发达国家铜业企业的生产成本快速上升，全球对铜产能的主要投资普遍集中在智利、秘鲁、印度尼西亚、巴布亚新几内亚、扎伊尔和赞比亚等国。1980年，发展中国家铜产能占到全球市场（不含计划经济体）总产能的59%，智利取代美国成为全球铜矿的最大生产国。新生产商的进入和壮大，迅速打破了由欧美少数大型铜业跨国公司长期控制全球铜矿产能的格局，铜矿产能的集中度出现急剧下降，直接削弱了欧美少数大型铜业跨国公司的定价能力。

20世纪60年代~80年代，铜国际贸易定价逐渐转为以LME（伦敦金属交易所）期货价格为基准的基差定价。卡特尔生产商定价模式难以为继，LME期货价格在定价中的影响力明显提升。在1978年以前，美国生产商价格长期固定，与及时反映市场供需的LME价格之间存在较大偏离。例如由于供给紧张，LME价格在1964年出现大幅上涨，但是美国生产商价格持续处于较低水平，有时甚至只有LME价格的一半。1975年以后，LME价格回落，美国生产商价格则开始高于LME价格。从1978年开始，美国大型铜业公司发布的生产商价格开始跟随LME价格及时进行调整，两者之间的偏离幅度开始缩小，美国生产商价格基本保持略高于LME价格的水平。

来源：中国冶金报-中国钢铁新闻网

编辑：杨珊山

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