进入9月份，螺纹钢需求将迎来季节性恢复，环保限产对螺纹钢供给和铁矿石需求形成制约。虽然国内矿山开采由于炸药管控受限，但难以冲抵钢厂配比的调整和海外发运正常带来的铁矿石供需关系的阶段性走弱。因此，短期内，预计2001合约螺矿比将横向整理。中期来看，受钢厂生产恢复和螺纹钢需求旺季结束的影响，预计螺矿比仍将延续下行趋势。

　　短期螺纹钢供需关系将改善

　　近期，由于短流程生产亏损，电弧炉企业纷纷减产，导致螺纹钢产量明显下降。相关数据显示，螺纹钢周度产量连续4周下降，由8月初的近380万吨下降至目前的不足350万吨。虽然废钢价格出现一定程度的补跌，短流程钢厂的亏损幅度缩小，但仍处于亏损状态，开工率未能完全恢复。上周，全国53家电弧炉企业开工率周环比上升7.01个百分点至66.95%，仍低于此前75%以上的开工率水平。进入9月份，预计环京津冀地区将陆续加强环保限产，长流程钢厂生产将受到一定的政策限制，螺纹钢供给量将进一步降低。

　　从螺纹钢需求来看，随着全国高温天气和降雨天气的结束，螺纹钢需求将季节性恢复。短期内，螺纹钢供需关系存在进一步改善的基础，对螺纹钢价格形成向上的推动作用。

　　近期，钢材总库存量持续回落，高库存压力有一定程度的缓解。相关数据显示，螺纹钢总库存量连续3周下降。上周，螺纹钢社会库存回落22万吨至609.48万吨，钢厂库存增加8.68万吨至270万吨，总库存量回落13.43万吨至879.38万吨。预计随着螺纹钢供需关系进一步改善，螺纹钢库存短期内将难以再次大幅增长。

　　铁矿石期货面临利空影响

　　为了确保庆祝新中国成立70周年活动顺利进行，从9月中旬开始，各地将加强矿山开采的安全检查，预计国产铁矿石生产将受到一定程度的影响。但是，近期国外矿山发运正常，且随着进口铁矿石价格大幅回落，进口铁矿石性价比改善，钢厂已主动降低国产铁矿石配比，增加进口铁矿石使用量。钢厂环保限产也将抑制铁矿石需求。上周，钢厂进口铁矿石库存平均可用天数减少至24天，表明钢厂已经考虑到环保限产的影响，主动降低原材料库存。

　　整体来看，国产铁矿石供应阶段性小幅下降对铁矿石价格走势的影响较小，钢厂短期内对铁矿石的需求下降，价格面临利空影响。

　　螺矿比中期或将下行

　　从中期来看，国庆节后，螺纹钢供给端的政策性干扰因素将减少，长流程钢厂在仍有生产利润的情况下，主动生产的意愿依然强烈。废钢价格补跌将修复短流程钢厂的生产利润，预计后期短流程钢厂生产也将逐步恢复。综合来看，后期，螺纹钢的供给压力将再次出现，供需关系或再次转差，导致2001合约螺矿比下行。

　　从1910合约螺矿比走势来看，近期，其已经下行至5.0附近。对比来看，1909合约螺矿比对应的螺纹钢供需关系要优于2001合约。目前，2001合约螺矿比仍在5.6以上，后期不排除2001合约螺矿比寻找1910合约螺矿比低点的可能。