冯艳成

　　10月14日～10月18日，黑色系期货品种整体低迷，焦炭期货主力合约J2001呈阶梯式下行走势。

　　近期，钢材价格持续走弱，利润压缩，叠加钢厂限产仍较为严格，控制焦炭到货量，钢厂打压原料端成本的意愿增强。10月15日，山西晋城钢铁、建龙实业、高义钢铁分别对采购焦炭价格下调50元/吨，随后山东、河北地区钢厂跟随降价50元/吨，目前已有少数落地执行，后续提出降价的范围或进一步扩大。另外，对于此轮提出降价，焦企有抵触情绪，山西部分焦企甚至逆势提出涨价100元/吨。从当前形势看，焦价易跌难涨。

　　焦炭供给方面，近期，各区域焦企环保限产政策相对宽松，开工率继续回升。截至10月18日，全国100家独立焦企开工率为78.02%，环比提高1.80个百分点，同比下降1.33个百分点。近日，生态环境部正式印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%。对比此前的意见稿，政策在一定程度上有所放松，焦炭供给压力有进一步加大预期。不过，受利润处于低位的影响，高供给态势或有改善，后续要关注各地具体的停限产政策。

　　需求方面，近期，部分地区钢厂限产政策加严，致使高炉开工率下降。截至10月18日，全国163家钢厂高炉开工率为63.54%，环比下降0.82个百分点。进入采暖季，受天气影响，终端需求有下降预期，上游原料端需求强度将走弱。

　　库存方面，目前，焦炭总库存为955.61万吨，环比略升0.52万吨。其中，焦企库存为46.18万吨，环比上升3.43万吨。库存增加主要原因是开工率回升而下游采购意愿减弱，短期焦企库存仍将处于上升趋势中。港口库存压力依然较大，近期成交较少。另外，据海关发布的数据，9月份，我国出口焦炭及半焦炭39.4万吨，同比减少25.7%。1月~9月份，我国焦炭及半焦炭累计出口516.4万吨，累计同比减少26.5%。近几个月，焦炭出口持续低迷，这也是导致焦炭港口库存居高不下的原因之一。

　　整体来看，近期，焦炭供需关系偏弱，短期仍有降价的风险。不过，此轮降价过后，焦企盈利将逼近盈亏平衡点，对钢厂降价的抵触情绪会进一步增强。短期内，焦炭期价或继续弱势运行。

　　《中国冶金报》（2019年10月22日 06版六版）