王海洋

　　10月份以来，受供应持续释放、社会库存偏高、下游需求季节性萎缩的影响，钢材期货价格在经历9月份震荡反弹后，出现单边回落行情。截至10月18日夜盘，螺纹钢期货主力合约RB2001收盘价为3308元/吨，比10月初下跌近100元/吨。尽管国庆节后钢材现货成交尚可，但价格依旧难改弱势。

　　螺纹钢市场出现震荡下跌走势，主要影响因素有以下几个方面：

　　一是供给居高不下，市场预期较为悲观。受国庆节影响，钢铁、焦化等行业实行了大规模停产、限产，但由于时间相对较短，对市场总体供给量的影响有限。此外，有关部门多次强调，今年采暖季环保限产不搞“一刀切”，被市场解读为环保限产有所放松，形成较大的利空因素。据国家统计局公布的数据，1月~9月份，全国粗钢产量为74782.4万吨，同比增长8.4%，增长较快。

　　二是钢材库存持续下降，总体仍处于高位。相关统计数据显示，截至10月18日，全国建筑钢材主要仓库社会库存为431.96万吨，比此前一周减少51.93万吨，比上月同期减少95.68万吨，比去年同期增加20.38万吨。虽然旺季需求释放对钢材社会库存的下降有助力，但近期严查运输超载也影响了钢厂发货，钢材库存较高影响了市场信心。

　　三是宏观经济下行压力加大，利空大宗商品。第一季度国内生产总值同比增长6.4%，第二季度增长6.2%，第三季度增长6.0%，经济下行压力加大。

　　不过，钢材价格也不会出现断崖式下滑的行情，这主要受到以下几个方面因素的制约：

　　第一，目前仍处于传统的钢材需求旺季，现货市场始终保持较高的交易活跃度。此外，专项债加速发行和央行降准为实体经济注入更多的资金，有利于重大工程的开工和终端需求的稳定释放。据相关机构预计，截至10月18日，今年，螺纹钢表观消费量为14285.46万吨，比去年同期的12525.11万吨增加1760.35万吨，同比增长14.05%。

　　第二，短期原料成本支撑或成为制约钢价单边快速下行的主要因素。近期，铁矿石、焦炭、废钢等大宗原燃材料价格随着钢材价格下行出现不同幅度的下跌，但总体上看，原材料特别是废钢的跌幅要小于钢材的跌幅，对钢价形成一定的成本支撑。原料支撑表现在两个方面：一是新钢铁产能释放，短期会造成原料需求维持高位，抑制原料价格随钢材价格同步调整；二是废钢供应偏紧，使得废钢形成相对独立的行情。

　　综合上述分析，考虑到下游需求季节性转淡，叠加供给仍处相对高位、宏观经济压力加大等因素，后期，预计钢材价格将震荡下跌，钢材期价不排除触及甚至跌破3000元/吨的可能。

　　《中国冶金报》（2019年10月22日 06版六版）