丁根
2020年上半年，螺纹钢期货市场的运行态势大致可以从其主力合约价格走势图中反映出来。趋势线显示，1月~6月份，螺纹钢主力合约的平均价格上升约200元/吨，表明上半年螺纹钢期货市场的运行总体呈上升趋势。分季度来看，第一季度，螺纹钢期货价格表现为震荡下行态势，但是下行阻力很大；第二季度，螺纹钢期货价格则表现为波动上升态势，且动力强劲，上升势头到7月份依然持续不断。
第一季度期螺价格震荡下行
1月份，螺纹钢期货价格震荡走低。具体来看，1月上中旬，期货价格高位震荡，主力合约最高价格为3622元/吨；1月下旬，受疫情因素和春节因素影响，主力合约最低价格跌至3491元/吨。
2月份，螺纹钢期货价格总体上一路趋高，主力合约价格由月初的最低价3207元/吨上涨至月末的最高价3393元/吨。春节前，新冠肺炎疫情暴发，导致国内物流运输及建筑施工陷入停滞，钢材库存大幅上升，价格暴跌。得益于党中央、国务院快速、正确的指示和应对措施，全国疫情防控和复工复产两不误，市场对终端需求恢复的信心增强，预期向好。于是，市场缓慢复苏，期螺价格开始小幅探高，并逐步演变为大幅震荡攀高。
3月份，螺纹钢期货价格先扬后抑、前高后低。3月上中旬，螺纹钢期货价格承续2月份价格走势，创下新高，3月18日主力合约最高价达到3592元/吨；3月下旬，螺纹钢期货价格一跌再跌，至3月31日，主力合约价格创下3220元/吨新低。
第二季度期螺价格波动上升
第二季度，新冠肺炎疫情在我国基本上得到控制，全国各行业陆续复工复产，新基建、传统基建以及房地产项目开始相继发力，拉动建筑钢材价格持续走强。
3月下旬的跌势延续至4月初。4月2日，期螺主力合约价格跌至上半年的最低点3103元/吨。这是上一波行情的终点和尾声，也是新一波行情的起点和序曲。巧合的是，上半年螺纹钢期货行情的转折点与季度的分割线几乎重合。
4月2日之后直至5月份，螺纹钢期货市场价格不断攀高。5月份最后一个交易日（5月29日），螺纹钢主力合约最高价回升至3580元/吨。
6月份，螺纹钢期货价格高位震荡、小幅趋低。6月初，期螺主力合约承续5月底上涨之势，价格继续上探，最高价达到3679元/吨。之后，价格震荡调整，至6月30日，期螺主力合约最低价回落至3551元/吨，其价格最大落差达到128元/吨。然而，这一最低价格较第二季度最初的起点价格高出448元/吨。这就是第二季度期螺主力合约价格上涨的最大幅度。6月底，螺纹钢主力合约基本上恢复到1月初的价格水平。单从前后价位来看，上半年螺纹钢期货算是“扯平了”。尽管新冠疫情对中国和全球市场造成了极为严重的不利影响，期螺的市场表现仍旧可观。
下半年螺纹钢期货市场走势分析和预测
进入7月份，螺纹钢期货市场维持上涨行情。由于资本市场预期牛市来临，业内情绪得到强力提振，市场活跃度稳步上升，交易量不断增加，市场涨声一片。
7月6日，期螺主力合约最低价达到3603元/吨；7月9日，最低价大涨100元/吨，达到3703元/吨；7月22日，主力合约最高价达到3816元/吨，最低价达到3765元/吨；7月23日，主力合约最低价继续上攻，势欲再上新台阶……
那么，在下半年后几个月里，期螺行情还会像7月份一样继续上涨吗？这要从2个方面来看。
首先是宏观政策、经济环境和国际形势方面。
今年初以来，党中央、国务院研究和制定了一系列方针政策，使得国内经济得以较快地恢复、稳定和发展。上半年，全国GDP增速总体上行。第二季度相比第一季度，GDP实际增速趋于回升。展望下半年，实际GDP增速将继续保持上行趋势。
据国家统计局统计，今年上半年，工业增加值加速恢复，其实际增速自4月由负转正以来，保持加速状态，6月工业增加值同比增长4.8%。上半年工业增加值累计同比下降1.3%，其中制造业下降1.4%。制造业之中，黑色金属加工行业同比增长3.4%。
固定资产投资降幅逐渐收窄。1月~6月份，固定资产投资累计同比下降3.1%，降幅连续第4个月收窄。基建投资同比下降2.7%；房地产开发投资同比增长1.9%，实现由负转正。
央行发布的数据显示，6月末，广义货币(M2)同比增长11.1%，增速同比提高2.6个百分点；狭义货币(M1)同比增长6.5%，增速同比提高2.1个百分点；流通中货币(M0)同比增长9.5%；人民币贷款余额同比增长13.2%，增速同比提高0.2个百分点。
今年上半年，中央和地方政府财政对于基建的资金支持力度明显加大，专项债流入基建领域的比例也有明显提高，基建强劲势头在下半年将得到延续。6月份，建筑业商务活动指数为59.8%，建筑业业务活动预期指数高达67.8%，环比5月份提高0.3个百分点。数据显示出，业内对行业的发展充满信心，对市场恢复前景很是乐观。房地产行业自4月复工后情况不断好转，下半年有望持续。
目前，银行机构面临着不良资产上升压力大、部分中小金融机构资产质量加速“劣变”、一些高风险影子银行死灰复燃、杠杆率上升、部分资金违规流入房市和股市推高资产泡沫等诸多风险与挑战。政府将督促引导资金“脱虚向实”，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。
新冠肺炎疫情的全球流行和原油市场“价格战”加剧了全球市场波动。上半年，全球场内期货和期权交易量同比增长三成多。预计下半年，股票类衍生品将继续保持较高的活跃度。
其次是资源供应和自然环境方面。
2020年为钢铁产能置换投产高峰年，预计将有大约70%的置换产能在下半年集中释放，这将带来实际钢铁产量的增加和供应过剩程度的加重。相关数据显示，目前国内市场建筑钢材库存已经连续数周出现增长，库存量越来越多，供需矛盾日益加重。在钢厂利润持续压缩的背景下，螺纹钢现货市场价格上行阻力很大，强势表现很难持续。此外，当前及今后一个时期，恶劣天气、洪涝灾害、海外疫情、突发事件等妨碍经济运行的消极因素和不确定因素仍然存在，使得市场变数很大。
综上所述，下半年，我国经济运行总体复苏的发展态势将继续向好。但是，投资、消费等需求尚处于修复进程之中，其增长速度慢于生产供应。目前的经济环境、自然环境和社会环境决定着市场不可能有长期的上升行情存在。因此，笔者认为，下半年，螺纹钢期货市场总体上将呈前高后低之势：前期高位震荡，后期趋低运行。
《中国冶金报》（2020年07月28日 19版十九版）
