尹心
8月份以来，沪镍呈宽幅震荡走势，主因是全球宏观政治经济局势不确定性增大，镍市供应端扰动涌现。展望后市，随着菲律宾疫情再次暴发，缺矿隐忧滋生，加之新能源用镍需求预期向好，预计镍价短期将偏强震荡运行。
国内缺矿隐忧再度升温
近期，菲律宾新冠肺炎确诊病例激增。菲律宾政府8月2日宣布，首都马尼拉及周边多个省份将从8月4日起施行比当前更为严格的“社区隔离”措施，为期2周。菲律宾总统杜特尔特承认，该国疫情非常严重，医护人员和卫生设施几乎不堪重负。杜特尔特表示，所有医护人员将全力抗疫。
自印尼发布禁矿令以后，菲律宾镍矿就占据了我国90%的进口量。此次封锁是疫情暴发以来菲律宾政府下达的第二次封锁命令，或造成我国缺矿预期增加。今年3月~5月份，菲律宾执行了第一次封锁，陆续关停了包括北苏里高在内的多个镍矿主产区，因而在此期间，中国自菲律宾进口的镍矿总量同比下降32.8%至550.74万吨，后于6月中旬逐步恢复。据分析，第二次封锁的范围目前只包括首都马尼拉及周边4省，不包括主要矿区，且矿区防疫工作一直未放松，预计对实际生产影响不大。但随着疫情“发酵”，不排除进一步封锁的可能。
国内港口加强防疫政策，库存再度回落。近期，自菲律宾输入的新冠肺炎病例增加，包括江苏省连云港在内的各港口加强了检疫措施。8月2日，应连云港市政府要求，连云港港口集团提出，在连云港卸载的船只必须在锚地检验检疫合格后，才能停泊至泊位上进行卸载；港口的外来船舶需自境外第一港开出后航程满14天方可接受检测。作为国内最大的镍矿贸易港口，此次防疫政策的加严可能引起镍矿进口周期的延长。
此外，天气也是一大扰动因素。据相关机构调研，7月份，菲律宾镍矿排船量为130船~140船。受天气影响，约有20艘船的船期推迟至8月份，从港口数据来看，截至8月14日，国内10个港口的镍矿库存仅剩709万湿吨，同比大幅减少48%，较7月中旬去库存近70万吨，与市场预期的镍矿库存增加情况出现大幅背离。考虑到疫情的不确定性，国内缺矿的形势可能在年内都难以缓解。
不锈钢消费超预期复苏
随着海外不锈钢主要需求地区欧美、日韩的经济复苏，不锈钢消费超预期复苏。根据相关机构统计，2020年7月份，国内32家不锈钢厂的粗钢产量为271.2万吨，环比增长7.68%，同比增长2.00%。其中300系不锈钢产量为139.2万吨，环比增长12.04%，同比增长12.69%。近期，不锈钢价格出现大幅上涨，一方面由于前期检修的产能集中释放，另一方面因为国内和海外需求复苏超出预期，订单饱满，企业满负荷生产。在近期不锈钢价格连续上涨后，钢企利润向上修复，亦刺激企业加码生产。
从中期来看，随着新增产能的不断释放和包括太钢在内的不锈钢企业检修完毕，8月份以后，不锈钢产量有望持续增加。相关机构预计，11月份不锈钢扁平材粗钢产量将增至272万吨，较7月增加16.9万吨，增幅为6.6%。其中，11月份300系不锈钢产量预计达到130万吨，较7月增加6.05万吨，增幅为4.9%；同比增加31.4万吨，增幅为31.8%。
新能源用镍需求预期向好
近日，据韩媒报道，韩国电池巨头SK Innovation研制的全球首个镍含量为90%的NCM9电池已实现商业化，其中镍、钴、锰3种元素的含量分别为90%、5%、5%，含镍量大于当前主流的NCM532和NCM811，这进一步推升了新能源用镍需求的预期。
从新能源实际运行情况来看，硫酸镍的需求超出预期。随着国内对新能源汽车政策扶持的加码和国内需求的反弹，7月份，新能源汽车销量环比大幅增加，今年初以来首次实现同比正增长，年内累计同比跌幅已经收窄，上游硫酸镍需求复苏。据相关机构数据，2020年7月份，全国硫酸镍产量为1.15万吨金属量，实物量为5.23万实物吨，环比增长16.35%，同比增长2.8%。截至7月底，硫酸镍已连续3个月去库存，8月份有望在需求的强劲拉动下继续去库存。目前，电池级硫酸镍库存几近见底，预计未来增产可能性较大。
综上所述，菲律宾疫情的严峻形势再度增加了未来缺镍矿的预期，同时下游不锈钢、新能源汽车的强劲复苏令镍市基本面保持景气。预计短中期内镍价将偏强运行，考虑到当前宏观环境的高度不确定性，波动幅度亦可能增大。
《中国冶金报》（2020年08月19日 07版七版）
