冯艳成
上周(8月24日~28日),焦炭期货主力J2101合约价格延续前2周的偏弱走势,跌幅一度达到2.8%。但在上周五(8月28日),J2101合约一改近期颓势,量价齐升。截至当日收盘时,J2101合约价格收复当周跌幅,并小幅上涨0.47%。
焦炭期价的持续偏弱运行,或与近期河北唐山环保限产政策趋严有关,引起市场对焦炭需求走弱的担忧。从调研数据来看,上周,唐山样本钢厂高炉产能利用率确有小幅下降,但整体开工波动不大,限产执行力度较为一般,焦炭需求暂时不会出现大幅下降。
现货方面,受期价持续偏弱走势影响,焦炭市场观望情绪升温,提价节奏稍有放缓。直到上周五,山西、河北的个别焦企才出现第二轮提出上涨焦价50元/吨的声音,定于8月31日起执行,截至发稿时暂无执行消息。其他地区的主流焦企暂未有跟涨情况。上周,焦企平均吨焦盈利维持在270元左右。而在钢厂端,因原料表现更为强势,成品钢材价格震荡偏弱,长流程利润仍不乐观,预计焦炭此轮提价落地难度较第一轮增加。
从基本面来看,焦炭继续维持供需两旺格局,但需求端稍有见顶回落迹象。
具体来看,上周,焦炭供给量继续小幅增加,全国100家样本独立焦企产能利用率为81.43%,周环比上涨0.1个百分点,创今年初以来新高。在盈利情况较好和环保限产政策相对宽松的情况下,企业生产积极性较高,整体产能利用率偏高。另外,焦企厂内库存处于绝对低位,上周,焦企厂内库存降至30万吨以下,创今年初以来新低。在相对偏高的开工率下,厂内库存仍呈下降趋势,再次印证了当前焦炭需求保持高位的事实。
另外,近期,据有关市场消息称,山西太原部分4.3米焦炉淘汰计划或由原本的10月执行提前至9月执行。目前太原涉及4.3米焦炉的产能共有1090万吨,9月可能提前关停焦化产能共270万吨,政策具体落实情况有待后期进一步跟踪。
需求方面,上周,全国247家钢厂日均铁水产量小幅回落至251.93万吨,周环比下降0.41万吨。近期,唐山环保限产政策不断,焦炭需求有见顶回落迹象。但从实际情况来看,对高炉的影响相对有限,铁水产量依然维持较高水平。进入9月份,黑色金属迎来了“金九银十”需求旺季,未来焦炭需求仍有一定支撑。
库存方面,上周,焦炭总库存维持下降趋势,但在焦炭供应持续增加而需求小幅回落的情况下,焦炭去库存趋势稍有放缓。分结构来看,焦企发货较为顺畅,厂内库存下降至低位水平;钢厂焦炭库存延续下降,略高于往年同期水平,但在高开工率情况下,库存压力暂不明显;港口库存继续稳步增加,但随着产地焦炭价格的上涨,贸易商拿货情绪也较前期更为谨慎。总体看,焦炭库存结构依然有利于焦价上行。
整体来看,目前焦炭呈现高利润、高供给、高需求态势,库存情况继续改善,基本面支撑焦炭价格偏强运行。进入9月,需求旺季的逐步回归和山西焦化去产能的预期或将给焦价带来新的上涨驱动力。因此,在焦价回调后,择机布局J2101合约多单仍有可能是更安全的选择,值得市场给予更多关注。
《中国冶金报》(2020年09月02日 07版七版)