赵毅
供应端粗钢减产 卷螺间产量存差异
国家统计局数据显示，2025年7月份，中国粗钢产量为7966万吨，同比下降4.0%；钢筋产量为1518.2万吨，同比下降2.3%；中厚宽钢带产量为1841.4万吨，同比增长3.2%。1月—7月份，中国粗钢累计产量为59447万吨，同比下降3.1%；钢筋累计产量为11338.7万吨，同比下降2.3%；中厚宽钢带累计产量为13243.5万吨，同比增长4.4%。1月—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业利润为462.8亿元，同比增长13.7倍，增速为全部31个工业大类最高。上半年，钢协重点统计的钢铁企业利润总额为592亿元，同比增长63.26%。随着原料价格的下跌，钢铁行业在2025年上半年利润情况有了显著改善。
之前“反内卷”政策对盘面的扰动告一段落，但“反内卷”政策效应远未结束，第4季度仍将给市场带来影响。笔者认为该政策在钢铁行业的影响会延续，但对价格的刺激作用减弱，而且从前7个月粗钢产量已经同比下降的情况来看，后几个月减量的弹性较大，即使产量不再下降，全年产量也会呈现下降的局面。品种结构仍会呈现螺纹钢产量下降、热轧卷板产量上升的局面，这主要是与下游需求相匹配，相比低迷的建筑钢材，制造业钢材消费情况较好。
短期出口尚可
未来增长速度下降概率大
海关总署数据显示，2025年7月份中国出口钢材983.6万吨，较上月增加15.8万吨，环比增长1.6%；1月—7月份累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.4%。7月份中国进口钢材45.2万吨，较上月减少1.8万吨，环比下降3.8%；1月—7月份累计进口钢材347.6万吨，同比下降15.7%。
在关税战背景之下，钢铁出口延续增长态势。一是出口价格优势仍存。截至8月29日，美国热轧卷板CFR（成本加运费）报价为870美元/吨，欧盟热轧卷板CFR报价为555美元/吨，中国热轧卷板FOB（离岸价）报价为480美元/吨，日本热轧卷板FOB价格为505美元/吨，独联体热轧卷板FOB报价为485美元/吨，土耳其热轧卷板FOB报价为540美元/吨。中国价格较欧洲、独联体、日本等地有5美元/吨～75美元/吨价格优势。
二是国际粗钢产量下降。世界钢铁协会发布的数据显示，2025年7月份，全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.501亿吨，同比下降1.3%。海外产量下降，为我国钢材出口释放了空间。但与此同时，我国面临的贸易壁垒正逐步增多，上半年我国对越南、韩国、印度等国的出口呈现同比下降。对于下半年的出口形势，笔者认为国际市场变化、国内政策调整都有较大不确定性。全年出口仍有望保持增长，但下半年出口情况弱于上半年。
车市淡季不淡 金秋有望延续火热
中汽协数据显示，7月份，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。1月—7月份，汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%，产销增速较1月—6月份分别提高0.2个百分点和0.6个百分点。其中，7月份，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7%。1月—7月份，新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%。
7月份是汽车市场的传统淡季，通常会出现产销节奏放缓的情况，但今年状况较好，以旧换新政策效果显现，行业“反内卷”在业内达成初步共识，大量新能源车型持续投放，轿车、SUV（运动型多用途汽车）、MPV（多用途汽车）等车型在今年夏季均实现同比增长。近日，国家已下达第3批超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，第4批将于10月份按计划下达。对于秋季车市，笔者仍然看好，主要是市场火热的氛围仍在，且秋季本就是传统旺季。
但对于年末走势，笔者认为市场会出现一定程度的降温。一是去年同期基数偏高，增速出现回落；二是“反内卷”政策影响下部分车企的优惠力度较上半年减弱，潜在消费者购买欲望降低。
家电在“国补”背景下有增长
但透支了部分未来需求
国家统计局数据显示，2025年7月份中国空调产量为2059.7万台，同比增长1.5%；1月—7月份累计产量为18345.5万台，同比增长5.1%。7月份全国冰箱产量为873.1万台，同比增长5.0%；1月—7月份累计产量为5963.2万台，同比增长0.9%。7月份全国洗衣机产量为877.4万台，同比增长2.4%；1月—7月份累计产量为6812.8万台，同比增长9.4%。7月份全国彩电产量为1589.7万台，同比下降6.5%；1月—7月份累计产量为10782.2万台，同比下降5.5%。
销售端内外有所分化。根据产业在线数据，7月份我国空调总销量为1643.7万台，同比增长1.6%。其中，内销1058.3万台，同比增长14.3%，高温天气推动终端需求增长；外销585.4万台，同比下降15.5%，主要受海外市场高库存、高基数及美国关税政策影响。
自5月份起，空调出口已连续3个月下滑，短期内外需疲软态势难改。奥维云网数据显示，9月份空调排产量同比下降11.9%。其中，内销排产量为508.2万台，同比下滑9.1%；出口排产量为478.5万台，同比下降14.6%。对于9月—12月份，笔者认为，家电在保持增长的同时，增速将出现下降，主要是在存量化市场背景下，政策的边际效应正出现递减趋势。
随着上半年国补政策的持续推进，价格敏感型消费者的需求已得到释放，后续政策对需求的拉动效应减弱。而且一些使用周期长的家电产品因价格大促销等因素被提前更替，对未来年份的市场需求也是一种透支。
综上所述，笔者认为9月份热轧卷板价格下方有支撑、上方有压力，预计在低位偏弱运行。压力来自钢材基本面，此前停产的产能逐步恢复生产，卷板类需求增速放缓均对钢价上行产生抑制，但在国内宏观“反内卷”政策影响下，钢价跌幅不会太大。
《中国冶金报》（2025年09月11日 03版三版）
