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赵毅
“五一”假期结束后，国内钢材市场步入传统需求旺季，但房地产深度调整拖累建筑用钢需求，钢材直接出口环比有望改善，下游汽车、家电整体运行平稳。钢价下有成本支撑、上有需求压制，预计震荡偏强运行但上行高度有限。下面笔者将从五方面展开分析：
房地产市场继续深度调整
国家统计局数据显示，1月—3月份，全国房地产开发投资为17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1月—2月份扩大0.1个百分点（其中住宅投资为13531亿元，同比下降11.0%，降幅扩大0.3个百分点）；房地产开发企业房屋施工面积为541737万平方米，同比下降11.7%（其中住宅施工面积为375465万平方米，同比下降12.1%）；房屋新开工面积为10373万平方米，同比下降20.3%（其中住宅新开工面积为7420万平方米，同比下降22.0%）；房屋竣工面积为9789万平方米，同比下降25.0%（其中住宅竣工面积为6983万平方米，同比下降26.5%；新建商品房销售面积为19525万平方米，同比下降10.4%，降幅比1月—2月份收窄3.1个百分点（其中住宅销售面积同比下降13.1%）；新建商品房销售额为17262亿元，同比下降16.7%，降幅收窄3.5个百分点（其中住宅销售额同比下降18.5%）。
在传统小阳春下，3月份房地产市场成交量较2月份回升，以价换量特征仍在延续，但同比仍低于去年同期。新开工和施工环节则收缩得更加明显，整体规模仍低于低位区间，意味着建筑钢材需求支撑不足的局面仍在延续。
综合来看，对于房地产市场对建筑钢材的影响，笔者持中性偏空观点。
钢材直接出口下降
间接出口上升
海关总署数据显示，2026年3月份我国出口钢材913.5万吨，月环比增加129.8万吨，增幅为16.6%；进口钢材51.2万吨，月环比增加14.3万吨，增幅为38.8%。1月—3月份，我国累计出口钢材2471.7万吨，同比下降9.9%；累计进口钢材133.9万吨，同比下降14.1%。
目前钢铁直接出口和间接出口量占国内钢材产量的1/4，第一季度直接出口数据较差，主要是年初受到出口许可证和人民币升值的影响，随着能源成本的上升，未来海内外钢材仍有价差，甚至价差在进一步扩大，出口形势有望好转。
相比直接出口下降，间接出口表现强劲。2026年第一季度我国货物贸易进出口总额为11.84万亿元，同比增长15%。其中，出口总额为6.85万亿元，同比增长11.9%。在出口结构上，我国对东盟地区出口增长17.5%，对欧盟、英国出口增长18%、15.3%。
综合来看，第二季度直接出口较第一季度环比回升，但同比受到贸易摩擦等因素影响或下降；第二季度间接出口有望延续偏强状态。
粗钢产量持续下降
螺纹钢和热轧卷板产量均有回落
国家统计局数据显示，2026年3月份，中国粗钢产量为8704.4万吨，同比下降6.3%。1月—3月份累计粗钢产量为24755.0万吨，同比下降4.6%。
供应下降主要源于以下几点：一是《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确了继续压减粗钢产量，行业政策调控定调；二是2026年初以来，受重污染天气预警和春节假期影响，高炉开工率从2月下旬的80.22%降至3月上旬的77.71%，供给显著压缩；三是2025年下半年至今，钢铁行业盈利情况较差，从2025年底至2026年初钢厂的检修意愿较强，在生产积极性上较克制。
分品种看，2026年3月份，我国钢筋产量为1541.5万吨，同比下降17.4%；中厚宽钢带产量为1885.1万吨，同比下降6.9%。1月—3月份，我国累计钢筋产量为4231.9万吨，同比下降12.3%；累计中厚宽钢带产量为5291.0万吨，同比下降8.0%。
钢筋产量下降主要是受到房地产市场的影响，新开工和施工数据的持续疲弱导致建筑钢材需求不足，大幅影响了螺纹钢生产的积极性。热轧卷板产量下降略显温和，制造业整体较平稳，但第一季度汽车产销量的下降也给板材带来负面影响。
笔者认为，今年粗钢产量仍延续下滑走势，从品种来看，会延续从建筑钢材向高端钢材转型的过程。
汽车市场回暖 增速小于去年
中汽协数据显示，3月份，我国汽车产量和销量分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比分别增长74.4%和60.6%。其中，新能源汽车产量和销量分别完成123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%。1月—3月份，我国汽车产量和销量分别完成703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%。其中新能源汽车产量和销量分别完成296.5万辆和296万辆，同比分别下降6.8%和3.7%。
经历过1月—2月份的下降后，3月份汽车产销量环比大幅回升，同比仍然下降。国内车市降温存在几点原因：一是购置税政策退坡，今年起新能源汽车购置税由“免征”改为“减半征收”；二是以旧换新补贴政策力度较去年减小；三是需求提前透支，大量潜在消费者赶在2025年底前完成置换或购车行为。
相比国内市场，出口市场仍然强劲。1月—3月份，我国汽车出口222.6万辆，同比增长56.7%。对于接下来的5月、6月份，车企也会拿出更大的销售力度去争取销量，且车展等活动也会提高消费者对汽车市场的关注度，大概率产销量较第一季度上升，但同比增长存在压力。
家电内弱外强 整体平稳
国家统计局数据显示，3月份，我国空调产量为3455.3万台，同比增长6.1%；冰箱产量为1093.9万台，同比增长13.8%；洗衣机产量为1155.8万台，同比增长4.5%；彩电产量为1583.4万台，同比下降7.8%。1月—3月份，我国累计空调产量为7458.4万台，同比增长3.8%；累计冰箱产量为2722.4万台，同比增长9.4%；累计洗衣机产量为3060.9万台，同比增长2.7%；累计彩电产量为4051.1万台，同比下降2.0%。
出口方面，海关总署最新数据显示，3月份，我国出口空调737万台，同比下降9.5%；出口冰箱695万台，同比下降4.9%；出口洗衣机287万台，同比增长1.6%；出口液晶电视791万台，同比下降5.7%。1月—3月份，我国累计出口空调2052万台，同比下降7.6%；累计出口冰箱2186万台，同比增长10.0%；累计出口洗衣机897万台，同比增长8.4%；累计出口液晶电视2561万台，同比增长9.0%。
从数据层面看，冰箱和洗衣机表现最好，第一季度的产量和出口量均保持增长，其中洗衣机出口表现亮眼。两大家电呈现内销稳健、外销强势的特征。空调尽管产量上升，但销售端出现较大降幅。根据奥维云网监测数据，第一季度我国空调销售同比下降11.6%，其中内销同比下降9.2%。目前企业库存处于高位，零售端面临较大去库存压力。电视生产端承压，出口较好，后续内销市场仍然偏弱。综合来看，笔者认为第二季度家电产销平稳，无显著增量。
综合来看，笔者对第二季度钢材市场持中性偏多观点，钢价下方有原燃料成本支撑，上方则受到需求不足的压制。第二季度是传统的季节性旺季，若汽车等终端市场能略有好转，有望带动钢价在震荡中重心抬升，但上行高度受限。战略贡献力量。
