本报讯（记者李江梅）当地时间10月14日，美联储主席鲍威尔在美国宾夕法尼亚州费城举行的美国国家商业经济学会（NABE）第67届年会上发表题为《理解美联储资产负债表》的讲话，透露了当前美联储缩表进展及未来政策取向。其声称：虽然政府“停摆”削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但是美国的就业和通胀前景“似乎没有太大变化”。市场分析认为，这一表述暗示美联储将在本月再次降息。
这番讲话是鲍威尔自9月份议息会议以来的首次公开发声。当地时间9月17日，美联储将联邦基金利率下调25个基点至4%～4.25%，为今年初以来首次降息，并暗示可能在年底前再降2次。市场目前预期美联储在10月28日—29日召开的会议上再次降息25个基点的概率接近100%。
在发言中，鲍威尔梳理了当前美联储资产负债表的结构。截至10月8日，美联储总负债为6.5万亿美元，其中联邦储备券（即实物货币）约2.4万亿美元、商业银行在联储持有的准备金约3万亿美元、财政部一般账户（TGA）约8000亿美元，三大部分合计占比约95%。资产端，美联储主要持有4.2万亿美元的美国国债和2.1万亿美元的机构抵押贷款支持证券（MBS）。
针对市场关注的缩表进展，鲍威尔表示，自2022年6月份启动本轮缩表以来，美联储资产负债表规模已缩减2.2万亿美元，占GDP比重从35%降至不足22%。他明确表示，联邦公开市场委员会计划在准备金水平略高于“充足”标准时停止缩表，并将密切监测市场流动性指标，以避免重演2019年的货币市场紧张局面。他透露，美联储长期推进的资产负债表缩减计划可能即将接近尾声。
在经济前景方面，鲍威尔指出，最新信息显示美国经济增长可能略强于预期，而劳动力市场呈现降温迹象。尽管失业率维持低位，但新增就业显著放缓，移民减少与劳动参与率下降成为关键因素。
在通胀方面，8月份美国核心PCE（个人消费支出）同比上涨2.9%，略高于今年初水平，但鲍威尔认为这主要受关税推动的商品价格上升影响，而非全面通胀压力。在此背景下，美联储在9月份会议上决定进一步向“中性政策立场”靠拢。“我们不会沿预设路径行事，而将根据经济前景和风险平衡的变化来调整政策。”鲍威尔在发言中强调道。
