冯艳成
上周，焦炭期货主力合约由J2001换至J2005。从盘面看，J2005合约价格短期处于上升通道中。
现货方面，在山东省加快去产能进程等消息的刺激下，焦炭市场情绪较为乐观，加快了第二轮涨价的节奏。目前，钢厂利润较高，各地区主流钢厂已陆续涨价。此轮涨价过后，全国30家独立焦企平均吨焦盈利回升至131.62元/吨。
供给方面，焦企盈利情况较前期有明显好转，企业生产积极性很高。即使在部分地区环保限产力度加大的情况下，焦企开工率仍较高。上周，全国100家独立焦企综合开工率为78.92%，周环比继续小幅上升。据相关机构调研，目前，山东省除之前已退出的185万吨产能以外，另有235万吨产能已公布将在年底退出。近期，已有督导组赴个别焦化企业进行现场督导焦炉关停工作。不过，也有部分企业有供暖或民生任务，可能会延后退出。预计近期去产能进度加快将导致焦炭市场出现短期区域性供需失衡，或刺激焦炭价格进一步上涨。
需求方面，上周，全国163家钢厂高炉开工率为65.88%，周环比有所下滑。这主要是近期受重污染天气影响。为确保全年大气污染防治工作圆满收官，河北省要求各市于近日启动二级应急响应。据测算，若按政策执行，仅唐山地区就影响焦炭日均消耗量8.4万吨左右，比11月份实际影响增加4.2万吨左右，焦炭需求强度有走弱预期。
库存方面，总库存依然处于高位。焦企近期开工积极，库存小幅上升；钢厂受环保限产等因素影响，焦炭消耗受限，另有部分钢厂补库意愿增强，钢厂焦炭库存继续增加，且已接近今年最高水平；港口焦炭库存继续下滑，但仍有较大的库存压力，贸易商抄底采购的意向依旧谨慎。
整体来看，近期环保限产力度加大，导致需求端给予焦炭的支撑有所减弱。不过，山东去产能进程加快助力焦价走强，预计短期焦炭期价或继续偏强运行。后期，需要关注焦企去产能落实情况和下游钢厂利润走势。
