冯艳成
3月份以来，煤炭相关期货品种价格总体呈震荡偏强走势，价格出现较大波动，一度创出去年10月底以来新高，短暂调整后再次走强。其中，焦煤价格涨幅居前，截至3月18日，焦煤JM2205合约价格收盘价较月初开盘价上涨16%，焦炭J2205合约价格上涨11.2%，动力煤ZC2205合约价格上涨6.28%。
从煤炭市场方面来看，目前，受国际煤炭价格上涨的影响，国内、国际煤价出现严重倒挂，刺激国内煤价异常拉升。对此，国内煤炭“保供稳价”政策仍在持续发力。近期，国家发展改革委表示，将会同相关部门、煤炭主产区和重点企业持续加大工作力度，从推动手续办理、加强应急储备等多方面完善煤炭产供储销体系，进一步释放优质煤炭产能，强化煤矿生产调度，力争全国煤炭日产量稳定在1200万吨以上，确保煤炭产能合理、产量充裕、运销畅通、安全保供。截至目前，全国保供煤矿中，超过80%的核增煤矿已完成现场核查，95%以上已取得用林用草批复，矿区总规调整、项目环评、矿权手续正加快推进。进入第2季度后，随着采暖季的结束，煤炭需求将逐渐转淡，有利于促进煤价回归合理区间。
另外，郑州商品交易所通过不断调整交易规则进一步打击煤炭市场炒作情绪。当前动力煤ZC2205合约的交易保证金标准已上调至60%，交易手续费标准调整为150元/手，每次最小开仓下单量调整为4手，单日开仓交易的最大数量为20手。在此规则的约束下，近期动力煤主力合约持仓量及日内交易量进一步下降，持仓量仅剩4000手左右。焦煤、焦炭的交易规则相对宽松一些，各合约交易保证金均维持在20%，不过在3月初时，大连商品交易所也对“双焦”主力合约的日内交易手续费费率进行了调整，由之前成交金额的1.4/10000上调至2/10000。
从数据方面来看，在保供政策的持续推进下，2022年1月~2月份，我国原煤产量达6.9亿吨，同比增长10.3%；煤炭进口量为3539万吨，同比下降14.0%。煤炭进口量下降，其原因有两方面，一是印尼在1月份突然实施煤炭出口禁令，而印尼是我国煤炭第一大进口来源国，出口禁令对我国煤炭进口产生一定影响，并且近期印尼方面有再次收紧出口的迹象；二是受新冠肺炎疫情影响，中蒙煤炭贸易通关量持续处于低位，且澳煤仍未有放开迹象，国内煤炭进口形势趋严。
回到焦炭来看，近期因北京冬奥会、冬残奥会以及全国两会等重大活动结束，加上采暖季也已结束，全国总体环保限产政策趋于放松，钢厂增产预期尤为强烈，对原材料的采购积极性较高。另外，焦化厂炼焦成本持续保持高位，盈利情况并不乐观，部分地区企业亏损严重，焦炭需求良好叠加利润回归预期推动了近期焦炭现货价格的一波上涨。截至3月20日，焦炭现货价格已连续上涨4轮，累计涨幅为800元/吨。焦价连涨4轮后，焦化市场总体盈利情况好转，3月18日调研数据显示，30家独立焦企样本平均吨焦盈利升至244元。基于期货市场的价格发现功能来看，1月下旬到3月上旬，焦炭主力合约价格曾上涨约1000元/吨，对应现货价格有5轮上涨预期。不过，从目前情况来看，下游钢材价格总体震荡运行，原材料价格上涨并未传导至终端需求市场，钢厂盈利空间持续受到挤压，并且近期多地疫情防控形势严峻，钢厂提产进度或受到影响，焦价进一步提涨的概率下降。
从焦炭供给方面看，国家统计局数据显示，2022年1月~2月份，我国焦炭累计产量为7436万吨，同比下降7.6%。焦炭产量下降有两方面原因，一方面，前两个月环保限产政策总体趋严，焦炭供给与需求均受到抑制；另一方面，焦化总体盈利不好，部分地区焦企有主动限产的情况。短期来看，当前焦化市场整体盈利情况明显好转，焦企有了提产动力，整体焦化供应稳步回升。3月18日调研数据显示，独立焦企产能利用率为75.8%，周环比增加2.4个百分点，同比下降13.51个百分点。其中，华北地区焦企复产情况明显，华东地区焦化产能利用率仍保持偏低水平。从库存端来看，在下游钢厂以及贸易商的积极采购情况下，焦化厂总体库存已明显低于往年同期。
从焦炭需求方面看，国家统计局数据显示，2022年1月~2月份，我国生铁累计产量为13213万吨，同比下降10.8%；粗钢累计产量为15796万吨，同比下降10.0%。其中，产钢大省河北省粗钢累计产量降幅近30%，基本完成了在采暖季期间钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量30%的任务。短期来看，钢厂日均铁水产量整体呈现稳步回升的态势。目前钢厂总体焦炭库存仍不高，可用天数在14.4天左右，低于往年同期，因此钢厂仍有对焦炭的补库需求。不过需注意的是，近期多地疫情防控形势严峻，尤其是河北省唐山市。据了解，为配合当地疫情防控，唐山市钢贸、物流企业已出现停产停工情况，钢厂高炉仅维持基本生产，提产进程受阻，预计可能持续1~2周，短期将对原材料的需求形成不利影响。
综合来看，当前煤炭保供稳价政策仍在发力，随着煤炭旺季需求的减弱，煤价有望进一步回归合理区间，但国际煤炭市场对国内仍有一定扰动。焦炭供需两端均有所回暖，总体库存仍处于偏低水平，但近期疫情对市场的影响仍存在较强的不确定性，预计焦炭盘面价格或高位震荡运行，短期建议观望为主，关注下游钢厂生产节奏的变化。
《中国冶金报》（2022年3月24日 03版三版）
