尹心
2020年，新冠肺炎疫情冲击全球，疫情的进程不断扰动价格锚点，成为主导市场的因素，在此之下沪镍呈现先跌后涨“V”形反转的走势。2021年，在全球镍矿短缺和新能源爆发引领的产业链分化下，沪镍有望维持强势。
态势短中期将难以缓解。2020年第二季度以来菲律宾疫情持续延续，4月1日菲律宾镍业巨头亚洲镍业（Nickel Asia）和环球镍铁公司（Global Ferronickel）暂停了北苏里高省的镍矿生产，作为主要镍矿生产地的停矿政策令该国产量在第二季度断崖式下跌。2020年5月中旬，在严格遵守防疫措施的情况下，矿山才开始恢复生产，致使中国原矿供应锐减。而2020年11月份至2021年3月份为北苏里高省传统雨季，同时受拉尼娜现象影响异常天气扰动不断，当地各大矿企已经提前关停矿区，国内镍矿紧缺的态势恐将持续到2021年第二季度。在缺矿预期下，矿价在镍矿边际宽松的情况下仍维持上涨，甚至达到去年印尼禁矿令公布时候的高位。2021年，在缺矿态势下，部分成本较高的镍铁企业恐面临永久性关停的风险，国内镍铁产量恐难回到2019年峰值。
不锈钢强劲需求有望维持。2020年不锈钢产量经历了触底反弹“V”形反转的走势，尤其是受益于2020年下半年国内新冠肺炎疫情的稳步控制与外贸订单的大幅增加，不锈钢产量增速在6月份以后开始转正，并且9月份以后的单月同比增速均超过两位数。国际钢材价格指数（CRU）《镍铬不锈钢市场回顾及2021年展望》的报告认为，禁矿令与新冠肺炎疫情的影响，挡不住中国镍铁及不锈钢市场蓬勃发展，2021年不锈钢产量预计有10%的增速。
新能源带来新动能。2020年以来，市场对新能源关注热度不断提高，镍作为三元电池中最为重要的金属材料之一，其用量越多意味着电池密度越高，同时提升镍的含量也可以降低金属钴的使用量，这是解决电动车里程焦虑和成本高昂的关键所在。国际能源署报告表示，如果要达到2050年全球净零碳排放目标，则全球电动车销售占比必须从2019年的2.5%提高至2030年的50%。这意味着电动车销量要从2019年销售200万辆，增加至2025年销售2500万辆，以及2030年销售5000万辆，10年总增长率（GAGR）高达38%。从政策面来看，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，明确了对新能源产业的政策支持和制度保障，进一步提振消费者信心。2021年，新能源汽车在全球的爆发式增长和动力电池三元化、高镍化的发展趋势将继续助推镍需求的进一步增长。
展望2021年，中国强劲的需求与印尼镍铁建设进度之间的动态博弈仍是左右镍价的主线。分产业链来看，不锈钢-镍铁产业链将随着印尼大规模的镍铁新增产线的达产，出现一定程度的过剩；而硫酸镍-新能源产业链将因为电动车的强劲需求而产生结构性的短缺。预计2021年全球镍市平衡将从2020年的过剩11万吨收窄至过剩4万吨，出现结构性的紧平衡状态，2022年以后，随着新能源汽车的爆发式增长和动力电池三元化、高镍化的稳步推进，镍铁对电解镍的替代达到峰值，镍市将再度转为短缺的状态。2021年，镍价将在不断分化的产业链和充沛的新动能下维持震荡偏强的走势。
