尹心
中秋、国庆“双节”后，沪镍强势上涨，主因是印度尼西亚罢工事件和甘肃省某电解镍冶炼大厂设备故障等意外扰动，引发市场做多情绪。展望今年末，11月份菲律宾雨季开启，叠加下游不锈钢、新能源汽车消费向好，将令镍市基本面持续修复，沪镍涨势有望延续。
国内缺镍矿预期持续升温。今年第二季度以来，菲律宾疫情持续蔓延，叠加印尼禁矿令的正式实施，令极度依赖进口的中国红土镍矿供应锐减。截至10月16日，国内主要10个港口镍矿库存为822万湿吨，较9月初有近100万湿吨的增量，但同比仍减少33%。今年11月~明年3月为菲律宾传统雨季。近日，菲律宾国家气象局表示，今年第四季度有很大机率会出现拉尼娜（太平洋中东部海水异常变冷）现象，届时镍矿供应将进一步紧缩，国内镍矿紧缺的态势将在今年内持续。在缺镍矿的预期下，镍矿价格持续维持上涨，甚至达到去年印尼禁矿令公布时候的高位；部分镍矿成本较高地区（如内蒙古自治区、辽宁省等）频频减产。1月~9月份，中国镍生铁产量为38.9万镍吨，累计同比减少9.69%。
印尼供应扰动。10月上旬，印尼全国各地开启了针对国会通过《创造就业法案》的罢工和示威游行，迄今为止已经持续了近2周，且有进一步向暴力冲突方向发展的趋势。随着今年初以来印尼新增镍铁产能的持续投放和中国产能的收缩，该国第三季度累计镍铁产量超过中国，成为世界第一大镍铁生产国，其风吹草动势必对全球镍市供需平衡产生影响。据最新调研，当地的镍铁企业尚在正常生产，但随着游行示威的愈演愈烈和人群聚集导致的新冠肺炎疫情传播风险提高，未来印尼能否维持正常产出仍存在较大不确定性。
不锈钢维持高产。7月份以后，全球主要经济体相继复苏，叠加国内处于基建赶工期，不锈钢产量超预期恢复。根据相关机构调研数据，9月份，全国不锈钢产量总计约为277.2万吨，月环比涨幅约为0.62%，同比增长11.29%。10月、11月份，全国不锈钢产量有望进一步上升，不过应当警惕12月份之后不锈钢库存不断增加从而负反馈至生产端的可能性。
新能源利好消息不断。9月22日，特斯拉在“电池日”投资者活动中发布了全新的车载电池产品，表示将进一步提高动力电池镍的使用量。10月初，特斯拉进一步宣布，新的高镍电池或将于今年末在位于德国柏林的工厂量产，投放进度快于预期，为未来新能源用镍带来发展空间。从政策面来看，10月9日，国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确了对新能源产业的政策支持和制度保障，进一步提振了消费信心。从实际运行情况来看，9月份，中国和欧洲电动车销量创历史新高，带动硫酸镍销售，未来进一步增产可能性增加。
综上所述，今年末，沪镍无论是在供给端还是需求端均存在利多条件。后续如无宏观重大利空，在基本面持续修复情况下，沪镍价格涨势有望延续。
《中国冶金报》（2020年10月22日 03版三版）
